四、美国401(K)发展的启示

　　回顾美国401(K)计划的发展历程，借鉴美国401(K)计划的原则和精神，着眼于养老保障、财税政策、金融发展三方面的整体考虑和综合衡量，美国401(K)计划的发展经验能够给我国企业年金制度改革以重要的启示。

　　(一)401(K)计划是企业年金发展的方向

　　从美国企业年金发展的实践中看，越来越多的雇主已不再采用DB型计划，或者已不再接纳新的DB型计划成员，所有新设立的计划主要为401(K)计划。并且，越来越多的DB型计划由于公司破产或资金原因已发生了资不抵债的情况，为此，美国政府专门设立了养老金保护基金用于接管破产的DB型计划。DB型计划走向衰败并至退出历史舞台是不可逆转的趋势。

　　401(K)计划强大的生命力源自于它们顺应经济结构不断转型的历史趋势，契合企业年金改革和发展的方向。401(K)计划对新兴企业尤其有利，它能有效地降低企业的养老成本，并提高劳动力市场的弹性，进而增强经济竞争力。随着社会环境的变化，劳动力市场的流动性增强，也使得以可携带性为特征的401(K)计划受到越来越多雇员的青睐。

　　(二)政府应在企业年金的发展过程中扮演关键角色

　　以401(K)计划为代表的美国私人养老金体系发展壮大，并成为美国养老体系的中坚支柱，税收优惠政策(也即对缴费和投资收益免税、但对领取征税的EET税制)是其获得发展的重要刺激手段。401(K)计划参与者普遍认为，税收优惠政策是促使他们养老缴费的重要动力。

　　在多支柱养老体系的制度设计上，应当将企业年金和基本养老保险通盘考虑。适当降低社会基本养老保险的缴费比例，适度让位于企业年金。统筹来看，就是把第一支柱在职工退休收入中的比例适度降下来，让企业年金这个第二支柱补上去。另外，政府监管部门还应简化企业年金的发起程序，降低管理费用，激发更多中小企业设立企业年金的积极性。

　　(三)建立市场化的运行模式和完备的外部监督体系

　　充分竞争是美国401(K)计划投资管理的基本组织原则，也是保证投资效率、降低风险的基本手段。竞争迫使各个投资机构必须以各种方式提高投资质量、降低成本和内部风险。同时，美国监管部门对401(K)计划从发起、缴费、投资到领取等过程建立起一套完备的外部监管体系，实现对养老金管理工作的全方位指导和监督，非常有效。