第二，再从流动性考量。养老金入市需要一定的规模，还要通过资金的不断递进补充和投资获取较高收益。目前国内养老金规模上，以2015年底基本养老保险基金累计结存值约4万亿元净值，扣除预留支付资金外，预计全国可纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元，按照《基本养老保险基金投资管理办法》确定的30％入市资金上限计算，理论上可有最高6000亿元的养老金规模投资权益资产。当然初始投资依据可供运营管理养老资金2万亿元与初始投资A股比例15％计算，预计初始养老金入市规模约为3000亿元，约占当前A股流通市值的0．77％，加上养老金投资的安全稳妥要求和入市的渐进性，对股市尚不足以产生重大影响。
目前，我国基本养老保险制度处于转轨时期，采取社会统筹和个人账户相结合模式。社会统筹部分是最基本的养老保障制度，属于现收现付型，个人账户则更倾向于完全积累型的补充养老计划。机关事业单位和企业养老也处于双轨制阶段。当前必须加快实现养老金全国统筹，加快养老金并轨改革，加快建设职业年金、企业年金等补充保险制度，以此一方面解决资金缺口，另一方面也能不断扩大递延型投资规模的需要。从投资布局和投资周期看，基本养老保险基金必须满足“现收现付”的日常需要，其资产配置必须保持充分流动性，同时，从养老金本金安全性要求高、收益稳健型需要，又要明确界定投资种类，严格规定投资比例，建立苛刻的投资条件，所以，入市初期宜以固定收益证券投资为主，再稳妥、逐步、分批地进入股市，不断提高入市资金的比例，并给予市场明确的投放预期。
关键还在于建立一个成熟的资本市场
中国资本市场建立不到30年，养老金入市，本质上还是投资，自然就伴随着投资资本市场的所有风险。从大的制度安排上，期待养老金入市与资本市场建设结合起来，促进养老金稳健运营和资本市场健康发展良性互动。
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