日前，记者向参与试点的一家寿险公司市场部负责人了解，保监会《变额年金保险管理暂行办法》还正在审定之中；该公司确实将已设计好的产品上报保监会。

　　“但需等相关政策出台后，方可清楚产品是否符合政策要求，之后还要做产品上市的系统、市场准备。”变额年金何时启动“临门一脚”尚需时日。

　　变额年金并非新产品，在国外发展已有四五十年的历史。此次变额年金引进内地市场为什么会受到如此关注？既然变额年金被称为解养老之困、抗通胀的利器，有大好的前景与空间，为何国内规模排位靠前的大保险公司却持观望态度，无意参与变额年金试点？

　　“变额年金实际上是保险的金融衍生产品，因为评估其风险的方式与金融衍生品用同样的公式。”泰康人寿总精算师王玲玲对记者介绍，“在产品形态上，它很像投连险加上一个保底收益，所以市场上也把变额年金称为带保底收益的投连险。”

　　而谈到金融衍生品，经过了这次金融危机，人们对其复杂及风险不仅有切身体会还心有余悸。因此也有人提醒，应该清楚地认识开展变额年金存在的风险，“变额年金产品形态较为复杂，与资本市场的关联度较高，一旦经营不慎，可能出现巨额亏损，甚至可能危及保险公司的偿付能力。”

　　王玲玲解释说，与市场投资型保险产品——分红险、万能险不一样，变额年金像投连保险、基金一样是按每天的市价评估，市价是每天波动的。保险公司承诺有保底收益，高于保底收益，上不封顶，全给客户；低于保底收益由保险公司掏腰包给客户补上，保险公司收管理费用。

　　“万能险和分红险是按成本评估，而变额年金像是期权，不能像分红、万能险那样对市场波动可平滑处理，将为保险资金的运作和风险控制带来巨大压力。

　　如果出现像金融风暴这样的系统风险，保险资金的收益很难满足变额年金保险的保底要求。”王玲玲表示，这也是为什么大保险公司无意参与变额年金试点的原因。

　　也另有专家认为，在国外变额年金之所以能够成为主流产品，是因为有相应的金融工具可以对冲风险，而国内资本市场相对仍不成熟。

　　特别金融危机导致发达国家养老金账户大幅缩水，2008年美国哈特福德、大都会、林肯国民等公司由于过于自信，没有严格按照规则执行对冲，加之对系统性风险的判断又较弱，其所经营的变额年金保险酿成巨大损失。