当前金融改革的突破口在哪里

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[导读]：我国保障房建设面临的突出困难是资金不足：地方政府财力不济，社会资金介入不够……而其他一些国家在保障房建设融资方面采取了不少效果很好的做法，比如发挥政府补贴的基础作用、引导私人资本介入和辅以不断创新的金融产品来撬动资本市场的力量等等，为我国解决保障房建设资金困难带来诸多启示。

　　设信托基金拓宽融资渠道

　　美国还非常重视运用金融创新手段来促进房地产市场融资，并于20世纪60年代最先开发出房地产信托基金(REITs)。尽管这一证券化产品并非只针对保障性住房，但这一模式的优势在于将回报期限较长的保障房项目进行证券化销售，相当于将远期收益变现，从而增强了项目的流动性，提高了对投资者的吸引力，拓宽了融资渠道，对于我国的保障房建设而言有较大的借鉴意义。

　　REITs专门用于房地产投资、租赁开发、销售和消费，通过发行基金券(如受益凭证、基金单位、基金股份等)方式，将投资者的不等额出资汇集成一定规模的信托资产，再交给专门的投资机构管理，收益按照出资比例分享，风险也是由参与者共同承担。REITs属于资产证券化的一种方式，本质是将低流动性的不动产，直接转化为资本市场上可交易、流动性较高的证券资产。REITs具有多方面优势：

　　首先，税收优惠。REITs在税法上是一个独立的经济实体，根据1960年美国国内税收法案，如果REITs将每年度盈利的大部分以现金红利方式回报投资者，则无需缴交公司所得税，避免了对REITs和股东的双重所得课税。　