2016年，全国企业年金突破了万亿大关，但是投资收益率仅3.03%，创下2012年以来的新低。那么，作为事关7.6万个企业、2325万参保人养老的“钱袋子”，企业年金正在经历哪些困境，亟待完成哪些转变？
投资面临六大难题
养老金包括全国社会保障基金、企业职工基本
养老保险基金、企业年金、职业年金以及个人养老储蓄资金，涵盖了国家战略储备基金、第一支柱、第二支柱和第三支柱。
养老金引入专业的机构投资者已成为趋势。全国
社保基金自2001年投资运作，企业年金自2005年投资运作，企业职工基本养老保险基金自2016年投资运作，职业年金基金管理办法2016年9月底发布，今年将进入投资运作。第三支柱个人养老储蓄资金，在政策研究十年后，今年大概率将以个人税延保险产品的形式进入投资运作。
不过，企业年金投资正面临着六大难题。
首先是委托人存在企业和员工两类主体，导致投资管理缺乏针对性。企业与职工个体的风险偏好肯定有差异。企业员工众多，每个员工的风险偏好和预期收益都可能不同，无法用一个标准来衡量。由于委托人主体不清晰，导致投资机构很难判断委托人的真实需求和风险承担能力，进而很难提供符合其风险偏好和预期的投资产品。
从国际经验来看，针对个人和企业的养老金投资有着不同的解决方案。
二是委托人设定多重投资目标，难以同时实现。由于委托人包含了企业及其员工，因此企业年金的投资目标，实际是综合了企业和员工的多角度期望。比如希望年度投资收益不亏损、达到业绩基准；既要实现绝对收益、又要追求相对排名；市场不好的时候要控制风险、达到业绩基准，市场好的又要实现更好的业绩等。
平安养老保险股份有限公司对70个大型企业年金计划2012～2016年的投资业绩做了跟踪分析，没有任何一个年金计划能做到每年的投资业绩既超业绩基准、又超市场平均水平。累计投资收益最好的某年金计划，年均投资收益7.36%，超过市场平均105BP，但过去五年中也只有四年能超越业绩基准。
