尽管今年以来6月期以上SHIBOR持续走低，协议存款却依然成为理财基金的投资主战场，部分理财基金对协议存款的配置比例超过了90％，俨然变身“存款基金”。而由于理财基金的封闭运作设计，流动性压力远小于货币市场基金，大比例存款有助于抬高其收益率。
理财基金超配存款
根据已披露的基金三季报，华安、光大保德信、工银瑞信和汇添富等基金公司旗下的理财基金，三季末持有的银行存款和备付金合计占比都超过了65％，尤其是华安月月鑫和光大添天利，这一比例超过99％，据记者了解，这其中绝大多数都是协议存款。而相较之下，传统货币市场基金对协议存款的配置偏好却不明显，大都在20％到60％之间，个别基金甚至不配置协议存款。
对此，一位不愿透露姓名的理财基金经理对《第一财经日报》记者表示，当下，银行协议存款是较短期融资券等其他投资品种更优的选择。“一直以来，货币市场基金的主力投资品种是短期融资券，现在AAA级短融的收益率大约在4.0％到4.2％，但因为临近年底，短融有较大的流动性压力，相比较，现在一月期协议存款利率完全能达到4.2％，到月底甚至可能达到4.6％，所以短期内协议存款是更优的选择，而且在可预期的五到六个月时间里，也仍然是投资存款更加有利。”
华安基金固定收益部总监黄勤、短期理财基金经理杨柳也多次表示，之所以选择协议存款作为主要投资标的，缘于系列理财基金的设计特点，以及货币市场上特有的月末效应。华安理财基金的建仓投资期均在月末、季度末，金融机构在这些时点对资金的需求会推高市场利率，为理财基金建仓各类以SHIBOR为基准的协议存款提供机会，在此期间，协议存款也是较为理想的投资标的。
而首批理财基金成立初期，债券市场三季度出现一波下跌，因此配置债券的动力也较弱，再加上首发规模偏大，对协议存款的配置比例也就偏高。
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