严宏是一家金融类国企的中层员工。1993年，中国人民保险公司的早期商业获准推出时，他所在单位的人事部门统一为员工认购了数额不等的保险产品。根据保险条款显示，投保人严宏，时年32岁，一次性交付保费21420元，60岁后，连续10年每月固定领取1525元。

　　严宏回忆，虽说当初有点不明不白地上了这么一个保险，现在看来，似乎还是挺合适的。对于11年后退休时可以拿到每月1500元的返还额度，他也很满意。

　　想跑赢通胀，购买增额寿险有风险

　　早在1996年，车阿姨就在太平洋保险公司购买了“步步高”增额寿险。从那时起，车阿姨每年向保险公司缴纳2820元的保费。按照保险合同，车阿姨61岁生日起，开始领取每月600元的返还金至身故。若投保人交付保费满三年，罹患七种重大疾病，能够得到48000元的一次性赔付。

　　当时车阿姨觉得很划算。但是没想到现在通货膨胀严重，600元就现在的物价水平来说太少了。

　　根据测算，2000~2009年的十年间，消费者物价指数（CPI）年平均增幅为1.87%，而在上世纪90年代，这个数字高达7.77%。车阿姨说，90年代中期，一斤猪肉也就八九元一斤，现在市场上便宜的也要十三四元一斤。20年间物价的涨幅可见一斑。

　　车阿姨为什么要买这份保险呢？车阿姨说，她当时是一名电焊工。厂里效益不好，裁减人数，1993年，车阿姨提前内退，开始为别人做门面标牌。原本计划自己做个生意多赚些钱，老来好有个保障，但让她没有想到的是，“内退”之后，单位不再帮她续交社保。

　　社保续不上，到了退休年龄，上哪儿领生活费？当时的车阿姨十分焦虑。有一天，车阿姨在与街坊理发师傅的闲聊中，了解到了商业养老保险的信息。

　　车阿姨说，他的爱人是做保险的，虽然保险当时挺贵的，但是单位没有指望了，只能自己交，所以也就没有犹豫上了保险。每年向保险公司缴纳2820元的保费，从1996年第一次交保费到现在，已经缴纳了47940元钱，按照规定，她还要再缴两年。

　　商业险种，要考虑保障功能

　　目前，我国的商业养老保险品种分为传统型和新型投资型两种。

　　传统型的产品利率一般固定在2%-2.4%，对于保险金的领取时间、领取金额均可事先商定；中国人寿的“国寿养老年金保险”、太平洋人寿的“长寿年年年金保险”均属此类型。新兴投资险包括投资连结保险、万能寿险和分红寿险，如泰康人寿的“泰康永福人生年金保险”、“中国人寿的“国寿稳健一生团体年金保险”等。

　　从市场份额看，新型保险占比高达90%，传统保障型寿险仅占10%。而在新型养老保险中，既有1.5%-2%的保底利率，又有不确定分红收益的分红险是大热门。2008年的统计数据显示，分红险在寿险销售份额中占比57.06%，其次是万能险的21.79%。而在采访过程中记者发现，由于对未来经济走向、物价等一系列因素的不确定，大多数投保人对于买入的养老保险的收益状况比较模糊。

　　车阿姨和严宏，分别于上世纪90年代购买了年金类商业养老保险，即将开始受益。按照现在的生活成本来看，这两份保险提供的保障是高还是低？

　　精算师陈海峰介绍，严宏购买的这款产品推向市场的时候，国内精算体系尚不成熟，许多保险公司在计算产品费率时使用的预订利率往往和当时的储蓄利率直接挂钩。