“鸡肋”投资报告

　　2008年5月29日，信诚人寿宣布推出投连险月度分析报告。

　　投资报告是更容易忽略的信息披露领域。

　　实际上，相当多的理财产品都会定期公布投资报告。以基金年报为例：基金的年报是对过往一年的回顾，涵盖了管理人报告、基金财务状况、基金的投资组合等内容；其他如某些银行发售的挂钩海外基金的QDII产品，亦按期详尽披露组合动态。

　　本刊统计发现，在此方面，“类基金”的投连险情况更加复杂。在25家发行投连险的保险公司中，有10家公司网站没有任何有关投连投资报告的信息披露（见表2）。

　　其中，海康人寿、合众人寿、太平洋安泰、新华人寿、中宏人寿、生命人寿以及中英人寿，其产品说明中没有披露账户的资产配置情况。

　　此外，所有25家发行投连产品的保险公司中，只有金盛人寿和平安人寿告知了产品的投资经理或主要负责人，其他公司均对此秘而不宣。

　　对此，多家保险资产管理公司或投资部称，不披露投资经理的最大考虑是，担心业绩表现好的投资经理被其他保险/基金公司高薪挖走。

　　一位投资经理亦透露，一方面此前确实有这样的先例，另一方面，保险业的投资经理，其薪酬水平与基金业的确相差许多。

　　不仅如此，在有推出的投资报告的保险公司中，投资报告的有效性亦值得推敲。

　　晨星中国区研究主管黄晓萍称，基金年报中，过往业绩的回顾、投资经理报告、财务会计报告、基金投资组合都是必不可少的最主要要素。

　　本刊统计显示，“类基金”的投连大多没有达到这样的要求。

　　比如，披露投资报告的14家公司都在其公布的投资报告中回顾了账户过往投资业绩，但普遍比较简单，仅仅大概叙述净值变化情况或是近期收益情况，对业绩波动原因少有涉及。

　　一个例证是，对于基金报告最必不可少的有关投资组合的披露，如产品在期末时点上投资于股票、债券和现金等资产的比例，以及进一步的股票投资的行业分布、十大重仓股等信息，泰康人寿、瑞泰人寿、首创安泰、太平人寿、生命人寿以及招商信诺等5家公司毫无披露。

　　不过，本刊也发现，联泰大都会和金盛人寿在其投资报告中对其前三大重仓基金或持续关注的十大基金公司进行了披露，不过联泰大都会到目前为止，其网站上公布的依然只是2007年上半年的投资报告，虽然比较详实，但时效性大打折扣。

　　此外，多数投连产品未有任何形式的投资经理报告披露。黄晓萍称，在基金中，投资经理报告，其本身是投资团队与广大投资者分享其投资理念、投资决策等的陈述，也是投资者判断基金投资风格与自身投资需求的契合度的重要依据。

　　以基金年报为例，好的基金经理报告不仅会详尽讨论行业分布和个股选择的原因，还解释影响基金业绩的有利条件与不利阻碍。尤其是在投资业绩不尽如人意的时候，投资经理的报告就显得更为重要，这会成为投资者了解其中原因的重要依据。