中国平安将迎37%上涨空间？保险股估值亟待修复
向日葵保险网
[导读]：全球性金融集团麦格理近日发布的研究报告表明，市场对当前国内寿险股定价存在误判，只反映了当前的短期盈利挑战。
即使将时间轴进一步拉长，麦格理研究显示，平安寿险过去十年中调整后净资产收益率一直高于30%，调整后税前利润亦达到23%的复合年均增长率；太平人寿在过去五年内表现较好，但调整后利润增长曲线则仍有一定波动。
据最新出炉的半年报数据，平安寿险2016年上半年实现规模保费2182亿元，同比增逾26%；新业务价值达240亿元，同比增逾42%；净利润162亿元，是上市险企中唯一实现寿险业务净利润正增长的公司。
与此同时，产品结构亦得以进一步优化，传统寿险和长期
健康险占比小幅提升，
年金保险的占比同比上升3.9个百分点，公司的退保率则下降0.3个百分点至1.0%。
综金、互金“双轮驱动”
无独有偶，日前汇丰银行发布的最新一份关于中国平安的研究报告显示，该机构分析师在重新评估中国平安的业务模式后，首次取消了20%的综合金融估值折价，这是国际投行对国内综合金融模式的首度重估。
据了解，原本采用这个折让，是因为平安所追求的综合金融服务，曾被发达资本市场中多个综合金融集团尝试过、试验过，但大部分均以失败告终。
汇丰宣称，这是经过18个月内对内地互联网金融详细研究后得出的结论，即与15—20年前发达市场追求的综合金融服务相比，中国平安目前的经营环境更有利于推动综合金融服务取得成功。
研究报告指，将平安H股、A股的评级由“持有”上调至“买入”，目标价分别为56港元和47元人民币；上调评级是因为他们决定撤除在之前估值中对中国平安一直采用的20%综合金融估值折价。
截至9月29日收盘时，中国平安H股、A股股价分别为41.00港元和34.19元人民币，均隐含着约37%的预期上行空间。
据了解，James E Garner是汇丰在亚太地区首席金融分析师，主要关注亚
太保险行业和公司。对平安集团的重新评估，他坦言花费了约两年的时间，历经三个阶段：
2014年9月，平安集团掌舵人马明哲曾安排了一次与James E Garner一对一的会谈，马明哲阐释了公司所追求的IFS（互联网金融服务）模型的独特理念。
