上市险企基本面各方面均处于改善或者改善预期临近的过程中，同时巨头积极主动转型，叠加利率上行光环加成，配合一季度业绩超预期，共振下驱动保险估值脱离底部。
2017年个险业务表现靓丽
2017年一季度上市险企延续了较好的承保状况，净利润增速高于上年同期，净资产普遍环比正增长。个险业务表现靓丽，个险新单高增长拉动寿险保费收入保持高增长，新业务价值高增长。2017年投资资产增长较快，投资收益率预计全年保持稳定。
一季度寿险、财险保费均保持增长势头
寿险方面，国寿、平安、
太保和新华17Q1原保费增速分别为+22%、+38%、+43%和-20%，在强监管和回归保障的大环境下保持较快增长。财险方面，人保、平安和太保保费增速分别为+8.7%、+23.2%和+1.7%，平安一枝独秀得益于非机动车保费同比暴增126%。
内含价值高速增长，新业务价值增长表现十分抢眼
营销渠道寿险占比提升，新业务价值率高，退保率也在改善，寿险行业回暖迹象明显。一年新业务价值增长相比上年同期增速普遍有大幅提升，增速最高为太保和国寿，均达到56.5%左右，平安与新华分别也达到32.24%和34.8%。
净投资收益率上升，总投资收益率下降
2016年上市险企净投资收益率普遍上升，但总投资收益较去年普遍下降。从资产配置结构看，险资大类资产配置在2016年对权益类投资基本保持谨慎，固定收益类特别是非标资产占比有所上升。
估值仍有上行空间
近期保险股表现十分抢眼，4月下旬以来，市场持续调整，保险板块逆势上涨，目前上市险企2016年P/EV仅1.2-1.4倍之间，2017年P/EV在1-1.15倍之间，估值水平有所上行，但仍在历史较低区间。往后看，判断上市险企基本面改善长期可持续，金融强监管下并不受影响，到18年继续向上看20%空间，至行业1.2倍P/EV估值。
