3)推动中国寿险业险种结构的再平衡,长期来看,通过类似美国7702/7702(a)的保单测试会区分保障型和投资型产品并给与不同的税收政策,进而带来保障型产品的长足发展,有利于优化寿险业结构。短期来看,由于这种保单测试推出尚需时日,而且目前大部分和死亡相关的寿险产品都可以认为有规避遗产税的功能,我们预计非传统寿险的销售也会受利好刺激,从产品角度我们认为万能险由于初始费用角度更加合算,受益应该更加明显。
我们拿目前市面上最便宜的人保寿险精心优选定期寿险进行测算,35岁男性超优体,缴费30年保障至70岁,保险金额2000万,并考虑寿险定价利率放开带来的费率减半影响,年缴保费近10万,结合《2012中国高净值人群消费需求白皮书》中提及目前中国个人资产在600万元以上的高净值人群达到270万人进行测算,可新增1350亿30年稳定的保费现金流,约占12年寿险行业保费的15%。其它测试结果见图表6和7。
遗产税的推出对整个行业是重大利好,对寿险公司的利好程度也会有所分化。我们从地域和产品角度考虑对上市公司的影响。如果在深圳和广东先行试点,考虑到注册地和市场占有率,会着重利好平安和国寿;从产品的角度出发,如果在类似美国7702/7702(a)保单测试规则未出来之前,在推动传统寿险销售的同时会推动分红险和万能险的销售,而且从购买者的角度出发,万能险更为划算,因为初始费用低,我们认为对万能险占比远超市场同业的平安利好最大。
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