渠道扩大考验投资能力
一直以来，企业年金基金盘桓在
社保基金和商业保险之间，和商业保险如同“同系兄弟”，有着千丝万缕的联系。去年10月，《关于保险资金投资有关金融产品的通知》等保险资金投资范围扩大的有关政策相继出台后，企业年金何时开闸也成为资产管理市场关注的热点。此次两项新政的出台使政策终于落地。23号文规定，企业年金在原有投资范围外，还可投资商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货等。尽管相对于保险资金的投资新政仍略有保守，但已是大步伐迈进。
李春平表示，此前企业年金的投资范围主要有两大类，即固定收益类及权益类的产品，且多以公开市场的标准化产品为主，非标准化产品严格意义上来讲只能购买协议存款及
投连险等。从企业年金的负债端来看，一方面，需要绝对的收益回报；另一方面，由于企业每一阶段都有退休的员工，对收益的稳定性要求也很高。而从企业年金的资产端来说，自2008年金融危机以来，资本市场的动荡行情造成企业年金收益波动性较大。尤其是在2011年股债双杀的情况下，企业年金的绝对回报率也受到影响，使近年来企业年金资产端和负债端难以匹配。
“此次23号文的发布，在强调稳健收益的基础上，进一步打开企业年金投资业务范围，使企业年金投资管理人的投资工具更多、选择余地更大，对于提升和稳定企业年金的收益来说是极大的利好。”李春平表示。
但他强调，对于企业年金的投资管理人来说，此次新政的出台是机遇也是挑战，挑战在于把握风险和收益之间平衡。此前，由于企业年金的投资领域多为公开市场交易产品，产品信息透明度高，风险相对容易掌控。此次非标产品投资放开后，对投资管理人识别风险能力、信用风险管理能力等都提出更高要求。
此次的新政在金融行业逐步迈入大资管的背景下推出，
养老保险公司与其他资产管理机构，包括商业银行、信托公司、保险资产管理公司、基金公司以及期货公司等的合作将更加紧密。李春平表示，一直以来，尽管年金投资市场规模不大，但却是一个各类金融机构全面投资参与的市场，机构间的竞争早就展开，养老保险公司一直以稳健的收益在企业年金行业占有优势。
据了解，长江养老过去5年平均年回报率在5%左右。其中，2011年长江养老作为投资管理人管理的资产整体收益率在行业中排名第一，获得监管部门和广大客户的高度肯定。2011年，长江养老还在行业内第一个试点企业年金投资债权计划，购买了由
太平洋保险资产管理公司发起的公租房债权投资计划，使其在基础设施债权计划的投资上更具经验。
创新“后端集合模式”
与23号文同时出台的24号文规定，企业年金基金管理人可发行
养老金产品。“这是对企业年金的运营进行了制度创新。”李春平表示。
目前，我国的企业年金市场主要以单一计划为主，即为某一企业单独制定年金计划。2011年，长江养老的“金色晚晴”“金色林荫”和“金色交响”3款集合计划获人社部批准发行，成为企业年金集合计划的最早试点，使更多的中小企业纳入企业年金的保障范围。
