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万能险失宠 分红险能起顶替作用?
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[导读]:当各家保险公司不遗余力地推销分红险的时候,分红险的负债成本也直线上升,相反地,被冷落了多时的万能险,其结算利率则节节下挫,仅有几家公司的结算利率能达到4%……

  而据统计,截至2010年5月份,分红险占比进一步提高至73%。

  分红险占比大幅提高所透露的另一个信号,则是寿险公司对市场份额的追逐,及悄然上升的代价。

  细微之处见端倪。

  按照保监会规定,若保险公司本年度分红险有红利可供分配,则保险公司向保单持有人实际分配的盈余不得低于本年度可分配盈余的70%。

  以中国人寿为例,该公司自2000年开始就开始攻占分红险市场,2008年也是其分红险占比明显提高的一个年份,分红占比达到公司销售产品的72%。截至2010年5月份,国寿的分红险占比达到79%。

  不只是国寿。

  同期,太保寿险无论银保渠道还是个险渠道,分红险占比急剧提升,非公开统计数据显示,今年前两个月,太保个险新单与银保新单中,分红险占比都逼近100%。

  而在国寿、平安、太保、泰康、新华、太平等六家主要寿险公司中,仅有平安与泰康尚且在银保和个险渠道都保留有相当占比的万能险,其他如太平、新华等公司亦是基本实现“满堂红”。

  对照国寿总投资收益率指标近年的表现——2005年3.80%、2006年7.97%、2007年10.24%、2008年3.40%,2009年5.78%,不难发现,受制于2008年资本市场的大跌,中国人寿分红账户投资收益只有3.4%,但中国人寿在2009年初公布分红险分红时,却给出了3.5%~3.6%的平均回报水平。

  类似的,2009年国寿总投资收益率5.78%,而2010年分红险的综合回报率约为5.5%。

  据太保2009年年报显示,太保2009年总投资收益率为6.3%﹐较2008年同期上升3.4个百分点。但与此同时,太保2010年给出了6%的分红回报,逼近公司总投资收益率,超过国寿、平安双巨头。

  尽管,与投连险的隔日、万能险的隔月公布回报率不同,分红险保单持有人往往在一年后,才知道保单收益情况,换言之,当年的分红收益更大程度上取决于上年的投资收益。

  但据安信证券一份研究报告显示,2008年寿险公司分红险的平均负债率为6%,2009年为4.0%,2010年预计为5.5%。与其分别对应的,则是寿险公司2007-2009年的投资收益情况。公开资料显示,上述三年中保险资金投资收益率分别为12%,1.91%和6.41%。

  尽管保险资金投资收益率并非等同于各寿险公司分红账户投资收益率,但显而易见的事实是,保险资金的盈利空间渐渐缩小。

  一位购买了某中型寿险公司长期期缴分红产品的客户透露,其2005-2006年分红(增额分红,于次年发放,下同)只有75元和230余元,而上述两年保险资金收益率分别为3.6%和5.8%;而在2008年,保险资金投资收益率尽管只有1.91%,他仍然获得了530余元的分红,大概相当于2007年最高峰时的65%——换言之,简单匡算,即使扣除缴费年度的差异后,该客户所获得的分红水平仍要远远高于保险资金投资收益率更高的2005和2006两个年度。

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