地雷NO3:部分保本不保本，简单结构也疯狂
事件回放：通常结构性产品难在收益结构复杂，流传在投资者口中的投资诀窍是“看不懂的理财产品不要买”，言外之意就是只要看得懂收益结构，产品的风险就不大就可投资。而苏格兰皇家银行（原荷兰银行）于2009年7月发行的“化商品组合挂钩结构性投资第二期美元款”理财产品却打破了这个经验规律。
该产品投资币种为美元，投资期为半年，产品挂钩于伦敦金属交易所交易的现货铜、纽约商业交易所交易的西德克萨斯州中质原油、芝加哥期货交易所交易的大豆。其收益结构为：“（1）若标的篮子中所有商品的期末价格均大于或等于其110%期初价格则：109%×本金金额（2）否则：98%×本金金额”，即该产品的年化收益率为18%或﹣4%。应该说，收益结构简单明了，而且引入了部分保本机制，深得投资者青睐。
但是，该产品选择了3个相关系数不大的挂钩标的，而投资者获得较高收益的条件是这3个标的价格不但要同向变动，而且要上涨幅度均超过10%，并且要求这个涨幅不是达到一次就好，而是要在到期日同时出现，条件不可谓不苛刻。在产品发行时，普益财富曾对该款产品的收益精选了测算，测算结果为﹣4%和18%的概率分别为81.1%和18.9%。2010年1月，该产品到期，果然以负收益收场。
警钟长鸣：结构性产品最关键的要素是收益结构，但这并不代表着收益结构简单的产品风险就小。投资者应该仔细分析收益结构，看清条件是否苛刻，最好了解挂钩标的的走势，并适当听取第三方理财机构的投资建议。
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