偿付能力充足率一直是保险公司头顶上的“紧箍咒”。如果偿付能力充足率低于150%，则面临不动产投资、非上市股权投资等一系列限制，而偿付能力充足率低于100%，更会成为保监会的“重点关注对象”。
新华保险（601336.SH，01336.HK）在上市之前的偿付能力充足率一直无法达标，限制了机构开设及投资渠道等多方面的发展，而通过A+H融资，新华保险2011年度的偿付能力充足率为155.95%，“警报”虽解除，但仍逼近监管II类要求的150%“黄线”。由于2011年资本市场的“无力”，除了新华保险之外，其他上市险企2011年偿付能力充足率也有不同幅度的下降。中国平安2011年度集团偿付能力充足率为166.7%，较2010年的197.9%下降约31个百分点；中国人寿（601628.SH）在去年发行300亿元次级债之后，去年年底的偿付能力充足率方才达到170.12%，而2010年该比率为211.99%；而中国太保（601601.SH）2011年集团的偿付能力充足率虽然高达284%，但是相较2010年的357%仍然有较大幅度的下滑。
某大型券商保险行业分析师表示，与保险公司之前惯常使用的次级债相比，可转债作为一种兼具股票期权和债券性质的复合型金融衍生产品，在上市公司股价低迷的时候，起到了债券融资的作用，由于为投资者提供了未来股票价格增长的投资机会，可转债利息一般低于普通债券；当公司股价较高时，可转债持有人选择转股后，由于不用赎回债券，因此相当于进行股权融资。
上述分析师表示：“就今年来看，新华保险预计发债融资150亿元，中国人寿更是抛出境内380亿元、境外80亿元的债务融资计划。所以今年几家上市险企另外发行可转债的融资需求不会太大。但如果看未来3年，资本市场仍然不景气的话，上市险企的融资缺口会很大。届时可转债将会是不错的一个选择。”（来源：搜狐网）
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