不过，试点改革始终“只闻楼梯响，不见人下来”。今年7月初，保监会副主席陈文辉出席2012陆家嘴论坛时表示，税收递延型养老保险年内会有实质性进展。据悉，上半年已基本完成税延保险的产品开发、业务流程、信息平台建设等基础工作。

　　国金证券日前发布研究报告预测，个人税延养老保险上海试点年内成行是大概率事件，“最快或在8月底保险公司的中报披露后。”亦有券商估计，上海的试点可能在今年9月或者明年初正式推出。

　　解析

　　个税递延养老保险优惠知多少

　　尽管决策层和监管层多次放出风声，但个税递延型养老保险试点的实施细则至今没有落地。坊间传言，上海养老金税收递延免税上限可能为1000元/月，其中，700元用于个人商业养老险购买，300元用于企业年金个人缴费部分；厦门税收递延方案个税优惠上限可能设置在500元/月，参与方式为团险，未来向个人放开，企业年金或未纳入试点范围。

　　如果上述信息属实，则总体来看，税收优惠的幅度还是较小，“但聊胜于无，相信免税上限将随着改革的成熟会逐渐提高。”韬睿惠悦咨询公司中国区福利与精算咨询业务总监黄方说。

　　假设上海“四险一金”个人缴纳比例为18%，以月收入6707元，扣除社保和住房公积金个人缴纳部分后为5500元者为例，减去个税起征点3500元，应纳税的收入为2000元，缴税标准应参照10%的税率计算，需要缴税200元。如果税前列支700元购买税延型养老保险，则应纳税的收入为1300元，按照3%税率计算，应缴税39元。也就是说，如果购买了个税递延型养老保险，每月可以避税161元，一年避税1932元，占全年可支配收入比重为2.93%。

　　国金证券分析指出，现阶段免税额度不宜过高也不宜过低。一方面，免税额度设置过高会对当期国家税收造成一定程度的影响。另一方面，我国施行的超额累进税率本身会导致收入的逆向再分配，也就是收入高的人由于其被扣税率越高而获益越大，考虑到税赋须在国民之间公平分配，现阶段免税额度不宜过高。但免税额过低也不可取，因为高收入人群正是目前个人养老金的突破口，应当容忍养老金税制产生的逆向再分配。

　　假定236万上海城镇单位就业纳税人数中的50%购买个人税延养老保险，每人每月免税额700元。保守情形下，按上海纳税人月税前工资平均10000元测算，当期个税减少13亿，占2011年上海个税总额的1.6%，税收总额的0.13%；全国推广，当期个税减少130亿，占2011年全国个税总额的2.14%，税收总额的0.14%。国金证券认为，只有政策层面允许一定规模的结构性减税，全国迅速推广才能铺开。

　　若上海个人税延养老险试点依循上述假定，国金证券估算，年化可增加税延型养老保险规模保费99亿。类似逻辑估算，如果全国推广，2400万城镇单位就业纳税人数将贡献年化规模保费1008亿，占2011年寿险业原保险保费收入的9.3%。

　　现状

　　税收优惠是养老金发展第一推动力

　　个税递延型养老保险备受关注的背后，是中国日益严峻的老龄化趋势以及社会基本养老账户缺口持续扩大的现实。

　　《2011年度中国老龄事业发展统计公报》显示，截至2011年底，我国60岁及以上老年人口占总人口的比重达13.7%，远超过7%的老龄化社会警戒线，并仍以每年800万的数量增长。大城市尤为严峻，比如上海，预计到2015年，老年人口要接近30%。与此同时，据国际统计局估算，中国人口的平均预期寿命从上世纪90年代不足70岁，延长到2010年的约74岁。

　　目前，我国的养老保险体系主要由社会基本养老保险、企业补充养老保险(企业年金)、个人储蓄性养老保险构成。其中，后两者发展严重滞后，而第一支柱“社会基本养老保险”又面临巨额缺口和“替代率”不足的尴尬局面。