跑偏的理财险给保险业埋下祸根
向日葵保险网
[导读]：作为保险产品家族的一员，理财险的“首要任务”是为投保人提供保障，然后才是获取收益等其他附属“功效”。专家认为，跑偏的理财险给保险业埋下祸根。
首先，高现金价值保单的出售，会造成一年后退保的大幅产生。2012年下半年，在满期给付和退保率上升、新单销售低迷、很多公司面临较大的现金流压力的背景下，高现金价值业务应运而生。
值得注意的是，2014年1月，高现金价值业务再次实现井喷式增长，达到阶段性高峰。对此，2014年2月保监会出台了《关于规范高现金价值产品有关事项的通知》，高现金价值业务发展有所降温。不过，高现金价值产品已经带来了退保高企，2014年人身险退保金同比大幅增长至3239.05亿元。退保高企的根本原因是，保险公司设计的高现金价值产品变相鼓励了中短期退保，把名义长险变为实际短险。
其次，银行保险趸交质量不高，客户退保较多。各家险企虽然都在进行渠道调整，大多数公司的新单保费中银保渠道占比有所下降，但银保趸交业务占比仍然较大（如图3）。由于银行理财产品以及其他金融投资产品的竞争和对保险产品的替代效应，银保趸交业务的退保率较高。最后，除了退保，集中性的满期给付也是现金流风险的重要原因。由于不少公司2008-2010年通过银保渠道销售了大量的五年期产品，这样自2013年开始，一些公司出现了集中的满期给付，这在保费收入趋缓的背景下带来了巨大的现金流压力。
难以为继的高收益
我们知道，寿险公司盈利主要来源于费差、死差和利差。为了追求保费收入规模，一些险企不断推出高收益理财险产品，不惜通过费差损和死差损来获取高成本的投资资金，并希望以投资收益来弥补费差损和死差损，并给公司带来利润。
问题在于，利差主要受宏观经济和资本市场影响，并不主要取决于寿险公司的经营管理水平。这就使得保险公司的经营结果非常具有不确定性。一旦资本市场持续低位震荡，寿险公司投资收益将不断缩水，高收益理财险有可能会出现利差损风险，并导致险企利润大幅下滑、偿付能力出现比较大的问题。因此，要警惕主要依靠利差盈利模式的险企可能会出现的风险。
事实上，除了2007年和2014年股票市场的大幅上涨给保险资金带来较高的投资收益外，其他时候我国保险资金的平均投资收益率都不高，难以支撑负债成本高企的理财型保险产品。
