5年赚了200%，这个不容易达到的长期投资业绩并不出自偏股基金，而是出自一只保本基金。对5年长期业绩情况分析后，记者发现保本基金南方避险长期业绩超过了39只开放式偏股基金中的36只，排名第四。近期，南方恒元保本基金结束发行；交银施罗德保本基金也已经获批，将于近期发行。
对比保本基金历史业绩，可以看出，保本基金发行时机、灵活的股票仓位选择和优秀管理团队是做好保本基金的三大金律。
发行时机：熊市中后期、牛市初期
对于一只保本基金来说，发行时机特别重要，甚至可能是三年保本周期业绩的决定因素。“中国股市的牛熊转换十分明显，保本基金最差的发行时期是在牛市的中后期，其次是熊市初期。而在熊市中后期和牛市初期都是保本基金发行的好时机。”交银保本拟任基金经理张迎军告诉记者。
业内人士分析，基金进行保本的基本原理在于恒定比例投资组合保险机制（CPPI），也就是有了一定收益作为保本的安全垫之后，基金才能大胆提高股票仓位，分享股市上涨的收益。
以南方避险为例，该基金2003年6月底成立。当时正值熊市中期，发行后赶上了当年11月到次年4月股市熊市中最大一轮反弹行情。该基金借这次反弹赚取了较大规模的初期收益，为以后的运作积累了足够的安全垫。从2005年年底开始的牛市中，该基金一直维持50%左右的股票资产仓位，并获得200%以上的收益。
而在去年中期发行的另一只保本基金，正好在股市最高点阶段保持较高的股票仓位。随着股市的暴跌，该基金单位净值跌破1元。为了能够保本，基金公司被迫卖出几乎全部股票，变身为一只债券基金。没有了收益安全垫，保本基金即使看好后市，也不敢大规模投资股市。
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