在保监会批准变额年金保险试点一个月多后，6月20日，金盛人寿率先推出国内首款变额年金产品；又时隔一个月，7月21日，中美联泰大都会人寿（以下简称大都会人寿）“步步稳赢变额年金计划”获批上市。至此，我国保险市场已推出两款变额年金产品。

　　产品有差异

　　首先，大都会人寿的变额年金产品设置了专属的新投连账户，也因此在审批流程上会比普通变额年金多一个审批环节，使产品推出时间上，大都会人寿排在了第二位。

　　其次，与金盛人寿“保得盈”变额年金计划采用最低满期利益保证(GMMB)形式不同，大都会人寿“步步稳赢”采用了最低累积利益保证(GMAB)形式，按照保险合同的约定，如果实际单位价格比保证单位价格低，那么将用保证单位价格来计算部分或所有账户价值，保证单位价格锁定历史最高价格的80%。

　　大都会人寿银行保险首席运营官陆文颖举例说，如果客户有1元进入账户，那么保证账户价值就是0.8元，到第二年，市场环境比较好，账户价值涨到2元，保证账户价值就是1.6元。之后，倘若市场持续走低，账户价值跌至0.9元，但是，保证单位价格仍然锁定在历史最高价值2元的80%，即1.6元。所以“我们每天会公布两个价格”。

　　第三，两家公司采用的管理模式也不同。金盛人寿“保得盈”计划中权益类资产占比基准为25%，债券等固定收益产品占比基准65%，货币市场工具为10%。金盛人寿采取内部对冲（ＯＢＰＩ）模式，通过模拟期权价值，计算出权益类和固定资产类资产的动态组合，市场下行时会迅速将资金转移到安全的国债配置。

　　大都会人寿没有对外公布其投资配置具体比例。据悉，该公司采用了固定乘数（CPPI）模式，动态调整风险与无风险资产比例，牛市时，提高风险资产比例；熊市时，减少风险资产比例。“ＯＢＰＩ和CPPI都是保监会认可的模式，我们觉得自己更适合CPPI。”大都会人寿投资负责人兼独立账户管理负责人吴晓咏解释说。

　　此外，与金盛人寿采用个险销售渠道不同，大都会人寿采用银保渠道开拓市场，花旗银行由此成为国内首家代理发售变额年金的银行。据花旗银行（中国）个人金融业务银行保险总监林成杰透露，这款变额年金产品将在纳入花旗银行的退休规划方案之后，由银行理财顾问向客户推介。

　　控制风险不容忽视

　　变额年金对于保险公司来说是一个风险性偏大的产品。例如，日本保险市场在金融危机之前有20多家保险公司销售变额年金，但金融危机之后，仅存两家保险公司提供变额年金险。可见变额年金对保险公司的风险控制和投资能力需要有严格的要求。