中国人寿保险领头羊估值期待提升

向日葵保险网

[导读]：保险资金作为长期稳健型资金，绝大部分需要配置在固定收益类资产上。下半年在通胀预期下长债收益率有望缓慢上升，在加息到来之前，保险增量资金利差益有望扩大。

　　在上述两大投资渠道外，国寿表示，将积极寻求基础设施投资的配置机会，并为不动产投资、私募股权投资做好准备。7月，国寿投资与信达投资公司签订协议，二者将在商业地产、酒店投资和物业管理等领域展开全方位合作。还有报道称国寿正考虑与金融街（7。62，0。02，0。26%）在投资不动产方面合作。此外，中国人寿资产管理公司方面也在积极筹备PE投资。

　　业内人士预计，不动产投资预期收益将在6%-8%之间，可与保险公司15年以上的保单负债相匹配，有效提高和稳定长期保险公司的投资收益率，优化资产负债久期配置。而PE投资方面，分析人士预计，预期综合年均回报率有望达到15%至20%。

　　保单质量持续提高

　　持续的业务结构调整令保险业进入从“重量”到“重质”的转型。国寿遵循规律，在结构调整方面下大功夫。

　　国寿前8月保费收入累计2107亿元，同比下降6。4%。中金公司报告认为，今后几个月，由于公司业务结构调整的压力仍然存在，保费收入增长放缓甚至负增长的趋势三季度可能还将延续，但高基数效应的影响有望逐渐缓解，预计保费收入同比增速的拐点将在四季度出现。

　　另有分析人士指出，保费负增长背后是保单质量的提高，这将使中国人寿的估值有较大提升空间。

　　相关数据证实了这一点。上半年风险型保费收入增长11%，投资型保单业务收入则下降15。3%，首年期交保费232。65亿元，新单期交比例由去年的18。34%增加到22。15%；10年期及以上期交占期交保费比重46。3%，同比提高15个百分点。国寿副总裁苏恒轩指出，数据表明国寿结构调整取得了明显成效。

　　新业务价值指标是反映保单质量和未来业绩的重要指标，中国人寿半年报显示，2009年6月30日前12个月中国人寿的新业务价值达到了167。63亿元，较2008年12月31日前12个月增长20。4%。

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