变额寿险、万能寿险、变额万能寿险等产品由此相继推出。最近20多年以来，新型寿险产品已成为各国寿险业同其他金融业竞争的有力工具，在各国保险市场上发展迅速。以美国年金市场为例，2008年，变额年金保费收入1548亿美元，占比58.61%，超过了固定年金的市场份额。
在我国寿险市场中，1999年，推出第一款投资连结保险产品之后，2000年，第一份万能险与分红险产品也先后出现。
经过10年的发展，我国的新型寿险产品已经取得了相当的市场份额：自2002年以来，分红险份额稳定在50%左右，如北京保监局发布的《2010年北京保险市场运行情况报告》反映，北京市人身险业务保费收入754.2亿元，其中，分红险保费收入501.6亿元，占到寿险业务的74.1%。此外，投连险波动较大，万能险稳步发展，目前均在寿险市场中占重要地位（两者市场份额在20-25%间波动）。
这些寿险业新型产品的一个重要特征是，合同给予了保单持有人各种选择权以及各类投资性保证。选择权与投资性保证适应了消费者的需要，但也带来了一定风险，主要体现在其定价与风险管理技术并未及时发展更新：传统的寿险产品定价方法以利率和被保险人行为的静态假设为基础，注重对死亡率风险的估测，对于合同中的金融风险考虑不足。
在利率稳定时，这些内嵌的选择权与保证（内嵌期权）的价值微小；然而，当金融市场波动增大，利率或资本市场收益率向不利于保险人的方向变动时，寿险合同内嵌期权的价值就将相当可观，对保险公司持续经营造成重大威胁。
一个典型的案例来自英国的公平人寿（BritishEquitableLife）：20世纪80年代，该公司签发了大量内嵌年金转换权的保险合同，在当时市场利率10%的环境下，该合同年金转换权按6.5%进行定价。
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