当前保险公司治理问题的思考
向日葵保险网
[导读]：“十三五”时期是保险业全面深化改革，加快建设现代保险强国的关键阶段，在这个阶段，进一步完善现代公司治理制度可以说是抓住了改革的牛鼻子。
五、保险公司并购中的一致行动人与股权分散的关系问题
作为保险公司外部治理的重要方式，并购可以改善公司的股权结构和治理质量，提高监管效率，加强信息披露效果并保护中小股东权益。随着我国资本市场的发展，近两年也涌现出保险业并购的热潮，仅2015年就有十几家保险公司被收购或控股，投资主体包括地产、医药、电商、实业等。
在我国保险市场，由于较为严格的股权限制，在并购的实际操作中，投资方需要通过一致行动人来实现对公司股权以及投票权的控制。但一致行动人在操作上的隐秘性容易引起社会的质疑。其中最令人关注的是股权结构问题。并购中的一致行动人所带来的股权集中化趋势，是否与保险业原本倡导的股权分散结构相违背？
这个问题要分发展阶段来看。股权分散和股权集中在不同发展阶段各有利弊。美国和英国保险公司分散型股权结构形成的前提是发达的市场经济，透明度较高的证券市场，保护投资者的法律制度，以及对经营者的有效监督和约束，由此才能形成有效的股东制衡机制，实现对中小投资者的保护。
但现阶段，我国多层次资本市场尚不完善，保险业的发展程度与保险强国相比仍有较大差距。过于严格的股权比例限制难以吸收大量优质资本进入保险业，不利于行业资源的有效配置和资本实力的增强；公司股权的过度分散也将增加公司的代理成本，不利于公司治理效率的提高。而通过并购，使股权适度集中，可以解决公司治理中的内部人控制和低效率问题，同时有利于聚集资金，提升行业规模。我国保险业对公司单个股东持股比例的限制由2010年的不超过公司注册资本的20%，放宽至2013年的51%，符合现阶段的市场需求。
当前，我国保险业的市场竞争并不充分，我们需要通过保险公司并购为行业发展注入更多活力。并购中的一致行动人实际上解决了并购的动力机制问题，因为在现阶段，光是财务投资实际上很难推动并购行为。如果过于严格地限制公司控制权，则相当于拒绝了大量外来优质资本的注入，同时也将行业发展的新机拒之门外。
