2000年以来，欧美、日本等发达保险市场的保费年均增长率始终长期维持在10%以下。净现金流的捉襟见肘，决定了保险公司承担风险的能力有限，使得保险公司在进行资产负债管理时，更加趋向于稳健和保守的方案。在投资理念上，以安全保本为第一要务并精打细算，只要资产回报能够稳定地覆盖负债成本，寿险公司承担额外风险以博取更高收益的意愿极弱。在资产配置策略上，体现为收缩在权益类等较高风险资产配置上的比例、固定收益等中低风险资产配置以持有到期为主并主动放弃交易性的机会。

　　同一时期，我国保险市场，尤其是寿险行业经历了高速的成长。截止到2010年12月31日，保险行业总资产已经突破5万亿元，尤其是在“十一五”时期，保费收入年均增长达到24%，2010年度保费收入已达1.45万亿元。净现金流量的充沛，决定了我国寿险公司较强的承担风险的意愿和能力，在经营上更易倾向适度激进和相对粗放。在投资理念上，更易于倾向于追求较高投资收益率并相互攀比。在资产配置策略上，体现为较高比例的权益类等高风险资产配置、在固定收益类等中低风险资产配置上投资风格激进、热衷于波段操作以博取价差。

　　（二）历史经验的迥异

　　“资产负债管理”理念的提出、发展和完善，本身就是在西方发达金融市场惨痛的失败案例中总结历史经验的过程。20世纪80年代末到90年代初，美国寿险业曾出现过较大规模的偿付能力危机，寿险公司经营失败的数量达300多家，包括著名的Baldwin-United、FirstCapitalHoldinGS、FirstExecuitiveCorpration等；90年代后期日本寿险公司出现了大规模倒闭的现象，自“日产生命”破产后，日本先后共有7家寿险公司倒闭；在本轮金融海啸中，AIG等公司又由于CDS衍生品交易，而成为被救赎的对象。

　　从1996年至2002年，我国央行连续8次降息，一年期定期存款利率从1996年的10.98%一直降到2002的1.98%，中国寿险业也因此一度举步维艰。一方面，1996年前后承保的大量高预定利率保单形成了大量的“利差损”；另一方面，此后预定利率的陡降使得中国寿险业在90年代末期，新单销售乏人问津。如果这种状况持续下去，将必然导致某些寿险公司的清盘。面对幼稚的中国寿险行业历史上最为严峻地挑战，中国寿险行业危中寻机，有效地化解了风险。一是寿险行业通过传统分红、新型万能和投资连接等方面的产品创新，对冲了低预定利率环境下产品缺乏竞争力的困境；二是在政府强有力的主导、国民经济和寿险行业高速发展的大背景下，存量“利差损”造成的风险被逐步覆盖。因此，与欧美及日本等发达保险市场相比，中国寿险公司还没有从自身的重大挫折和失败中吸取经验和教训的机会。