《新型寿险合同内嵌期权研究》一书的研究对象正是投资连结保险、分红寿险、万能寿险的内嵌期权。这三类新型寿险产品区别于传统寿险产品的主要表现形式有：投资连结保险产品的最低到期给付保证与最低死亡给付保证，分红寿险合同中保单持有人享有分红的权利，以及万能寿险合同中万能账户的最低收益率保证。此外，新型寿险合同也给予保单持有人退保的权利。

　　对寿险合同负债的公允价值研究，尤其是内嵌期权定价与风险管理的研究才刚刚开始。由于带有这些内嵌期权的保险合同的现金流非常复杂，如果继续沿用传统精算方法将不能很好地对此类产品进行定价与风险管理。更科学的办法是，使用金融经济学中的风险中性定价方法，对保险合同内嵌期权建立研究框架，该书一以贯之地使用这种方法研究寿险合同内嵌期权。此外，该书避免数学建模过分脱离现实，同时也力求避免研究流于表面、不能深入的问题，结合数学与保险实践进行研究是该书一大特色，书中的模型可以在适当调整后即运用于保险公司的实践。

　　具体而言，该书的内容与创新之处在于：

　　一、研究投资连结保险产品的最低到期给付保证与最低死亡给付保证内嵌期权，假设死亡风险能够完全分散，在资产服从几何布朗运动、利率服从Vasicek随机利率模型下，给出带死亡率因素的最低到期给付保证与最低死亡给付保证期权的定价公式与对冲安排。

　　二、在投资连结保险内嵌期权的对冲安排问题下，讨论模型误设对对冲结果的影响。将正确对冲与有偏误对冲进行了对比，得出符合直觉的结论。

　　三、给出一种符合我国保监会监管规定的现金红利分配机制，首先，在不考虑死亡因素的条件下，区分保险公司面对“资不抵债”时的两种处理方式，给出了这种分红期权的定价模型，并使用蒙特卡罗方法计算了数值解；其次，考虑死亡因素，使用迭代算法计算分红险趸缴纯保费，通过与同等条件的传统保险产品公允价值相比较，得出分红期权的价值。

　　四、研究万能保险产品万能账户提供的最低收益率保证期权，并同时研究此产品的退保权价值。给出一种“阀值”分配利润，计算结算利率的方法，并利用最小二乘蒙特卡罗方法计算了最低收益率保证期权与退保期权的公允价值。

　　五、在均值-方差与随机占优框架下，分析了消费者对新型寿险中不同盈利分配机制的偏好；同时，模拟出的保险人盈亏现金流，可以分析保险人对这几种分配方式的偏好。

　　对新型寿险产品内嵌期权定价与风险管理的研究，无论在国外、还是在国内，都处于新兴的发展阶段，本书希望抛砖引玉，共促我国寿险业的产品创新、精算创新、风管创新、会计制度创新与监管创新。（文章来源：中国保险报）