4月18日，保监会刚刚批复生命人寿最新一次的增资计划，资本金增加到66.7亿元。这也是自去年三次密集注资之后，新一轮增资计划的开端。

　　今年将复制去年的模式，“股东会按季度共完成三次注资，截至今年底，生命人寿的资本金有望达到100亿元以上。”5月3日，生命人寿总经理杨智呈接受本报记者专访时透露，这是他去年10月升任总经理以来首次面对媒体。

　　对于股东的密集增资，杨智呈否认了为上市做准备的说法，并表示公司目前处于高速发展阶段，不是上市的最佳时期。

　　增资过百亿

　　记者查阅资料时发现，经过四次密集增资后，四家深圳本地股东持股比例已经全部接近20%，即便是排在第四大的深圳洲际通商投资有限公司(下称“洲际通商”)的持股也在16.81%，而作为发起股东的首钢总公司(下称“首钢”)和大连实德集团(下称“大连实德”)的持股比例在最近一次增资完成后，被摊薄至7.46%和6.83%，两家外资股东的持股比例也有不同程度的下降。

　　其中，排名靠前的四家股东：深圳国利投资发展有限公司(下称“深圳国利”)、深圳铖业投资发展有限公司(下称“深圳铖业”)、深圳盈德置地有限公司(下称“盈德置地”)和洲际通商，这次分别注资4.6亿元、6.3亿元、6.3亿元和5.6亿元，合计注资近22.8亿元，合计持有生命人寿股权超过75%。其余中外股东均未参与本轮注资，排名先后亦未发生变化。

　　但这一敏感的股东座次排名，曾在去年首次注资完成后发生较大改变。

　　据保监会披露，生命人寿在2010年4月曾获批增资6亿元，注册资本由原来的22.55亿元增加到28.56亿元，而作为第二大股东的首钢由于未参与是次增资，持股比例由之前的17.64%下降到12.6%，位至第五大股东；取而代之成为第二大股东的则是洲际通商，股权占比由17.64%升至19.63%。

　　2010年11月前后，生命人寿再次增资至35.73亿元。除第一大股东深圳国利保持20%的股权未变外，原第二大股东洲际通商由于未参与注资，下滑至第三大股东；原第四大股东深圳铖业排名上升两位至第二大股东。

　　今年初，保监会再度批准生命人寿增资至43.9亿元的申请(去年的第三次增资，审批滞后)，基本锁定了目前的排位顺序：深圳国利、深圳铖业、盈德置地、洲际通商、首钢、大连实德、东京海上日动火灾保险株式会社、TokioMarineAsiaPte.Ltd.和龙赢投资有限公司。

　　公司在经营过程中，通常会对保费规模、人力发展、机构拓展等提前做出规划，但杨智呈认为，事实上资本规划更为重要。“从去年开始我们已经作了规划，今年要分三次注资，到年底希望能注资到100亿元以上，使公司未来两年内的发展在资本需求方面得到较好的满足。”

　　杨智呈否定了地缘经济因素，他告诉记者，生命人寿对任何一家股东的增资扩股的机会都是平等的，四家民营背景为主的股东由于公司内部审批流程较快，因此完成注资的时间也较早，另外几家进度稍慢的涉及国有企业、上市公司和外资机构，这些机构内部程序上的要求不同，因此“仅仅是时间先后的问题”。

　　他同时认为，目前从全行业看，除排名前几家及个别有独特经营模式的公司外，其他公司基本很难通过自身盈利解决高速发展下的资本问题。而国外成熟企业能够解决这一问题的前提是，个位数的增长，续期占比2/3以上。因此目前绝大部分公司都要靠外部融资满足资本的消耗及偿付能力的合规问题。