由于并非所有保险公司都能通过上市、股东频繁注资等手段获得资本金，来解决偿付能力不足问题，发行次级债已然成为其常见融资渠道。
保监会最新披露数据显示，2009年至今，全行业共发行次级定期债务1702.72亿元，在有效缓解行业快速发展与资本需求之间矛盾的同时，保险公司融资渠道相对单一和集中的问题也开始浮现出来。
次级债发行空间已经有限
事实上，2009年至今，保险行业融资呈现逐年上升趋势。中信建投相关统计数据显示，2009年，保险业融资规模885.42亿元，其中股权融资740.42亿元，次级债融资145亿元；2010年，行业融资规模865.09亿元，其中股权融资656.59亿元，次级债融资208.5亿元；到了2011年，全行业融资规模1952.04亿元，其中股权融资1374.54亿，次级债融资577.5亿元。股权融资中非上市公司股权融资604.37亿元，上市公司实际股权融资770.18亿元。考虑非上市公司实际融资状况，2011年保险行业实际融资规模应该在2000亿元以上。
统计数据显示，截至2012年8月上旬，上市保险公司已经完成或已公布的融资总额为1035亿元(其中不包括即将上市的人保集团)。其中2003年~2012年8月，平安寿险累计注资和发行次级债合计380亿元，平安产险合计235亿元；太保寿险累计注资和发行次级债合计433亿元，太保产险合计151亿元；中国人寿权和债券合计融资规模1200亿元以上；2011年~2012年8月，新华保险累计融资额460亿元。
“次级债融资模式将难以维系。”中信建投分析师缴文超认为，截至2012年8月，保险公司累计发行的次级债(不含利息)在2011年净资产中的占比为：太保寿险53.5%、平安寿险43.4%、新华保险47.9%、中国人寿35.2%，“上市寿险公司已经超过或者即将达到保监会《保险公司次级定期债务管理办法》规定的次级债本息合计不超过上年度净资产50%的上限。因此次级债发行空间已经很有限。”该分析师在研究报告中同时认为，未来5年行业融资仍将持续。
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