差异化红利税新政落地传养老金税收优惠将出台

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[导读]：市场人士则开始猜想有关资本市场税收政策的下一个焦点——养老金税收优惠也将很快取得突破。

　　董登新说，差异化的税率可以鼓励长期投资和抑制短炒；其次，他还建议采取“税收递延”的办法，即当公司分红后，只要投资者不卖出该股票，就暂时不征缴红利税，实行延期纳税，直到最终卖出该股票时，再补缴税款。如果投资者十年不卖，就可以十年不缴。这同样有利于鼓励长期投资和价值投资。

　　寄望养老金税收优惠尽快出台

　　如果说差异化的红利税重在引导个人投资者的长期投资理念，那么养老金入市投资将给市场带来真正的长期资金。

　　拟议中的针对养老金的税收优惠很大程度上参考了美国的“401k计划”。1978年美国的《国内税收法》新增第401条k款，规定个人和雇主共同投资由专业机构管理的养老基金，国家给予延迟纳税和税收优惠等支持政策。这项制度为美国资本市场提供了长期稳定的资金来源，而包括“401k计划”在内的企业年金和商业保险等，也通过投资股票、债券、REITs和PE、VC等另类资产，获得了较高的投资回报和长期增长。

　　我国的养老金税收优惠在大的框架上也将参考美国的模式。

　　目前国内个人养老金分为三个层次：第一层次是强制性的基本养老保险；第二层次是补充养老保险即企业年金；第三层次则是商业养老保险。