《社会保险法》将从下月起实施，笔者在此想就做实养老保险个人账户基金问题谈点想法。

　　我国基本养老保险制度实行“统账结合”，即社会统筹和个人账户相结合的制度。1997年以来，社会统筹部分实施现收现付，职工个人账户部分实施基金积累。自2001年至今，做实基本养老保险个人账户在辽宁、吉林、黑龙江、上海、天津、山西、山东、湖南、湖北、河南、新疆、浙江、江苏等13个省区市试点。

　　养老保险个人账户基金的积累，2008年为1199亿元，2009年达到1569亿元。个人账户做实的长期政策目标是企业职工缴纳的工资总额的8%全部做实。

　　随着试点省市在不断扩大和基金随着时间的累积，今后个人账户基金规模将越来越大。如果全国城镇企业职工都强制参加养老保险个人账户做实，可以预见，养老保险个人账户基金将迅速增长到数万亿元之巨。

　　养老保险个人账户基金属于个人所有，制度上和理论上都需要而且可以进入资本市场，实行市场化投资。个人账户与社会统筹在制度特征上有根本区别。社会统筹，是典型的社会保障领域的公共产品，属于公共账户管理范畴，其制度目标是社会公平，账户具有共济性质而不属于个人所有。

　　社会统筹采取现收现付的管理模式，社会统筹资金的安全性和流动性是其资金管理的首要原则。

　　因此，社会统筹范围内的资金，只能实行公共管理，其市场化投资运营面临制度障碍。而基本养老保险个人账户基金，个人缴费与个人账户权益直接关联，其制度目标是经济效益，属于个人账户所有，是典型的私人产品，有必要进行市场化投资。

　　为实现养老保险金的按时足额给付，在基本养老金的计发上通过个人账户养老金制度体现激励因素和劳动贡献差别，提高职工自我保障意识，以激励机制促进企业和职工的养老保险缴费积极性，个人账户基金管理就须达到既要保值又要增值的要求。

　　由于个人账户基金要等到企业职工退休后才支付，在长达20到30年的账户管理期内，巨额基金将面临通胀、人口老龄化程度加剧等方面的诸多风险。传统的社会保险基金投资管理，把社会统筹基金和个人账户基金混为一谈，个人账户基金实行公共管理而不是市场化管理，基本上只能投资银行存款和国债，非但不能增值，连战胜通胀的保值要求都难以实现，实际上长期处于贬值状态。