展望2017年，资产荒、低利率环境延续，全球政治经济不确定性显着上升，险资投资环境难言乐观。

　　“2017年可能是保险资金运用非常困难的一年。”中国保监会副主席陈文辉在2月份出席保险资金运用专题培训会上作出如上判断。

　　那么，保险公司该如何调整投资策略？

　　中国保险行业协会在近期完成的《险资运用新时代：国际模式与中国实践》一书中指出，借鉴国外经验，中国保险业一方面需要将自己的思维从“买方”逐步切换为“卖方”，将自己定位为专业的投资机构，注重培养自身专业的产品化能力和投资能力；另一方面还可充分借鉴欧美保险机构对于资产配置的调整：增加低流动性资产的配置比例，以获取流动性溢价，同时投资略微向高风险端移动，以获取更高的风险收益。

　　记者梳理公开资料发现，在新形势下，财险公司与寿险公司对资产负债匹配会采取不同的策略。例如在美国，财险公司是市政债券市场最大的投资者之一，因为市政债券的高发行频率、高信用评级、高流动性以及税收优惠等特征正契合财险公司的资产负债匹配要求。相比之下，寿险公司则更愿意配置公司债。

　　除了美国险企爱买公司债之外，日本寿险企业对公司债也很钟情，一些公司还专门组建了借贷团队来负责此类投资业务。以日本人寿保险公司为例，为了扩大投资回报率，已经于4月1日投资成立了国内和国际项目投融资平台，专门负责在全球增速较快的地区投资一些公司债项目。就在今年2月份，日本人寿在二级市场购买了一个价值1亿美元企业债，是为美国提供液化天然气项目的贷款，这是该公司第一次对海外项目提供融资计划投资。

　　日本第二大私营人寿保险公司——第一人寿保险公司在第一季度也有类似项目投资。比如，为德国的风力发电厂进行项目融资贷款3000万欧元。该公司表示，2016财年在包括基础设施相关贷款和飞机制造融资领域共投资1000亿日元，预计2017财年这类公司债投资会在去年的基础上增长20%至30%。

　　美国和日本寿险公司抗击复杂利率环境的做法值得中国寿险企业借鉴吗？

　　恒丰泰石资本管理公司总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，“债券依然是保险资金的主要配置方向，预计今年会稳步增加海外配置、继续提升基础设施相关债权类资产配置。目前险资有购买可转换公司债券的迹象。”他认为，在中国，险资主要购买国债、金融债、企业债和地方政府债，虽然PPP项目与保险资金具有天然的匹配性，但是一些好项目利率低、差项目风险大，使得险资犹豫不前。

　　险资在权益市场的投资也很关注。去年，险资整体加大了权益市场的投资，全年新增仓14.6亿股，从持有市值看金融股被重点配置。但今年最新数据显示，截至4月20日，已披露的上市公司第一季度财报显示，保险资金出现在62家公司的前十大流通股股东名单中，不止一家保险机构增持或新进新洋丰、辉丰股份等公司。从持仓变动情况来看，7家公司被保险资金增持。其中，人福医药、中顺洁柔、永辉超市位列增持股份数量排行榜的前三名。（来自：长城网）