经济下行带来的业绩难题正困扰着国内保险商们。

　　与前几年的“歌舞升平”相比，2012年寿险公司的日子可能要用“挺”来形容。个险增员乏力、银保业务下滑、资本承压趋紧，眼前的这“三座大山”，让国内寿险公司深切地感受到了“过冬”的味道。

　　硬币总有正反面。其实换个角度来看，利用经济周期给保险业提供的这样一个“休整期”，也未尝不一个“以退为进、下蹲起跳”的机会。行业发展如同个人发展一样，必须拿出一段时间调整“充电”，纠正发展中的问题，为未来跑得更好做必要的准备。

　　值得欣慰的，正当寿险业陷入低谷之时，保监会正从顶层设计出发，对保险资金运用进行系统性、前瞻性的改革创新。13项保险投资新政浮出水面，几乎开放了业内所有预期的投资工具。这将使保险投资模式、乃至盈利模式发生深刻而巨大的变化。

　　四张“过冬”脸谱

　　“过冬论”背后，呈现出的则是大型上市保险公司、快速成长期公司、合资寿险公司、小型寿险公司四张不同的脸谱。

　　不同发展阶段的寿险公司的冷热境遇并不相同。例如，对于像中国人寿、平安人寿、太保人寿、新华人寿这些大型上市寿险公司而言，尽管在资本市场的大幅下挫中投资收益大缩水，甚至产生巨额浮亏，但由于其拥有庞大的资产和可用资金，因此危机感并不体现在现金流短缺上。

　　“上市寿险公司目前的融资压力不大，且目前都在发行次级债、可转债等融资工具，偿付能力基本充足，因此还是有费用支持前台销售的。”沪上一家寿险公司负责人告诉记者。寿险巨头今年以来在开拓营业网点、增加人力配备和费用支出等方面多管齐下。

　　一位投行人士称，“对于大型上市保险公司而言，现在的压力更多地体现于，保费增速下滑，以及如何使投资收益配合业务方面的持续增长。”

　　相较之下，像生命人寿等正步入快速成长期的中资寿险公司，表现出来的却是另一张脸谱。此类中资寿险公司目前面临的最大问题是，如何改变原来宽松环境下的粗放式发展，并在保持发展速度同时，进行资源有效配置以实现集约式发展。此外，还有在高速成长期期间烙下的“病根”———合规经营问题。

　　近期，保监会治理寿险销售误导以来，开出了最严厉的一张罚单———生命人寿大连分公司被处罚“停止接受新业务6个月”。另外，在一些地方性中资寿险公司中，部分代理人甚至财务经理挪用保费的现象也有所抬头。一位业内人士点评称，“一味野蛮式的经营思路，发展到今天走不通了，以生命人寿为代表的这种杀鸡取卵攫取保费之路，估计走到头了。”

　　在经营方面相对规范的合资寿险公司，所面临的困境则较多的体现在保费增速压力上。一位刚开完半年总结会的合资寿险公司高层告诉记者，“因为知道业务难做，今年总公司给分公司定的目标都不高，只要求稳定增长。”

　　据记者了解，“稳定增长”只是一个对外口径，不少寿险公司对内直白地将此诠释为“零增长”。

　　一方面，受市场大环境不景气所影响，业务本身就很难推进；另一方面，前两年过度发展银保业务，导致“虚胖”，严重者已出现资本金不足等症状。多家合资寿险公司因资金链吃紧而急向股东求助。

　　而小型寿险公司的困难，更多是在业务量原本就不大的压力下，面对投资收益瞬时缩水的夹击，导致的现金流短缺。一家刚成立不久的地方寿险公司高层直言不讳，“小型寿险公司面临的考验无疑是最大的。”

　　事实上，中小寿险公司已经遭遇到了前所未有的发展难题。“产品满期给付骤增与保费增速下降，导致资产配置难度加大，致使资本补充机制不完善的中小寿险公司面临现金流压力。”中央财经大学保险学院院长郝演苏对记者说。

　　尤其是2007年至2010年间，不少中小寿险公司大规模销售了三至五年期的银保产品，如何做好这些产品的到期给付预案，考验着这些公司的运营智慧。