投资渠道开闸加速保险业资产管理面临考验

向日葵保险网

[导读]：作为保险资产配置中的“小头”，权益类投资无疑在上半年的保险资金运用中扮演了极为华丽的角色。然而，就在股市数月连阳给保险公司带来诱人收益的同时，也带来了保险业收益过于依赖资本市场的隐忧——成也股市，败也股市，似乎成了保险业难以摆脱的投资怪圈。

　　实际上，为了满足经营上的风险最小化和收益最大化，保险公司必须以期限对称和利率对称的要求来不断调整其资产结构和负债结构。而我国保险资金“长钱短用”的问题由来已久，也正是由于与保险资金相契合的可投资品种有限，才使得保险资金的投资收益显得与股市“过于亲密”。

　　“保险资金和可投资品种之间的期限和收益率匹配难度加大，可能会导致资产与负债错配风险。”保监会主席吴定富在上半年保险监管会坦言，据初步估算，今年全年有1.1万亿元保险资金需要配置，接近资产存量的30％，保险机构面临较大的投资压力。

　　投资开闸呈现“加速度”

　　“破除资产负债匹配管理的难题，首先是要提供尽可能丰富的投资渠道。”一位保险专家称，尽管近年来保险资金投资渠道逐步拓宽，保险资金逐步开始尝试投资基础设施等长期稳定收益项目，为长期负债匹配相应资产进行了有益的尝试。“但规模仍然较小，大量的长期保险负债缺乏期限匹配的投资品种，限制了保险资产和负债的有效匹配。”

　　据了解，从改善保险资产配置、分散投资风险出发，监管部门争取国务院批准了扩大基础设施投资试点和开展企业股权投资试点的政策。今年上半年，保监会专门发布了《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》和《基础设施债权投资计划产品设立指引》，稳步推进保险资金投资交通、通信、能源等基础设施项目。截至6月底，保险机构投资基础设施余额749.5亿元，较年初增加210亿元。

　　“这表明保险资金的基础设施投资等投资新渠道增速加快，对缓解金融产品不足、收益较低的困难，发挥了积极作用。”保监会相关部门负责人称，随着保险资金投资基础设施项目的推进，预计将有更多资金投入，基础设施投资将呈加速状态。

　　除基础设施投资外，保险投资未上市企业股权（即“PE”），也是今年保监会拓宽保险资金投资渠道的重任之一。保监会主席助理袁力近期明确表示，保监会目前正在加紧制定保险资金投资未上市企业股权相关细则，一旦完成将会尽快出台并予以实施。