可能的原因在于：在投资收益率较低并触及2.5%的保底收益的情况下，分红险等账户的价格波动风险几乎全部需要股东来承担损失。
2011年中国人寿（601628.SH，2628.HK）交出的业绩答卷并不令人满意，其实现净利润183亿元，同比下降45.5%；期末净资产为1915亿元，比上年末下降8.2%；一年新业务价值202亿元，同比增长1.8%；期末内涵价值2929亿元，比上年末下降1.8%。
国寿2011年综合收益（考虑了可供出售资产的市值变动扣除影子会计和税收的影响）为-59亿元，而2010年同期综合收益为174亿元，综合收益大幅下降。按照国寿资本公积项下的可供出售资产公允价值变动一项，公司由2010年的浮盈45亿元变为2011年末的浮亏195亿元。同时公司加大了减值准备的计提力度，2011年共计提了129亿元的减值准备。
由于分红、评估利率调整及募资会对保险公司净资产的实际变动产生影响，因此我们予以调整。从调整后的情况来看，国寿的净资产同比下降1.2%，与中国太保(601601,股吧)（601601.SH，2601.HK）的降幅较为接近，但低出中国平安(601318,股吧)（601318.SH，2318.HK）较多。
另一个值得关注的问题是，2011年国寿新业务价值增速较低。
尽管2011年国寿业务结构调整的效果逐步显现，但新业务价值增速只有1.8%，低于平安（8.5%）和太保（10.1%）。2011年公司的代理人数量同比减少了3%，而平安和太保分别增长7%和4%。
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