险企再投资前景分化 资产错配风险临检
向日葵保险网
[导读]：进入2016年，保险机构对于再投资压力的判断出现分化。中国证券报记者近日获悉，部分上市险企再投资额度位于千亿元以下水平。
防“风”屏障不断增强
保险公司人士认为，即将于2016年正式实施的偿二代监管对于保险公司资产端和负债端“双轮驱动”提出了高标准要求，相关的风险控制指引也将成为保险资金运用风险的防范屏障。保险公司在决策保险资金运用的同时，将必须对相关行为的风险后果作出更加细致谨慎的考量。
北京某大型保险机构负责人表示，偿二代过渡和测试过程中，机构已经发现，资产负债匹配度较好的保险机构在偿付能力充足率上将有可靠表现，但如果能够做到适度错配，则可以提升收益水平。具体操作情况须依照保险机构自身定位和战略而定。
国金证券分析师贺国文表示，随着偿二代体系推进，保险公司自身在风险管理上更加成熟，放松资金管制更符合发展需求。此外，《保险法》修改的征求意见稿明确融资工具的使用，将有利于保险公司更好地管理偿付能力，提升经营效益。“在放松业务、资金运用等前端的同时，明确偿付能力监管既可以管住后端风险，监控行业风险，又能促进保险公司市场化灵活发展。”
申万宏源证券分析师表示，偿二代下股票的浮盈需要计提更多最低资本，保险公司可以通过及时止盈降低对公司最低资本要求。新的监管体系下，长期股权投资，尤其是具有控制权的长期股权投资得到更多鼓励，风险消耗明显低于直接配置上市公司股票，而投资于金融、保险相关行业的长期股权风险消耗则更低。
据测算，在偿二代下，配置主板、中小板、创业板股票的风险因子分别为31%、41%、48%，较偿一代均有明显提升，而配置股票型基金的风险因资子仅为26%，明显低于直接配置股票。申万宏源分析师认为，就此可以通过配置权益类基金达到节约资本的目的。
目前，保监会正引导保险公司调整产品结构，在风险可控的前提下鼓励创新，并密切关注保险公司资产端和负债端变化，研究出台具体管理办法。保监会人士称，未来将强化保险公司作为保险资金委托方的责任，使其切实担负起投资主体责任，保障投资安全稳健。此外，还将进一步完善资本补充机制，发布《保险公司资本补充管理办法（征求意见稿）》，鼓励和引导保险公司创新资本工具，拓宽融资渠道，提高行业资本实力和抵御风险的能力。
