上市公司贴上险企标签 类保险股横空出世
向日葵保险网
[导读]：保险业与资本市场的互动从未像2015年这样热闹过。一边是保险公司频频举牌上市公司；而另一边，上市公司也纷纷将资本集结至此，意欲保险业内“掘金”。
根据西水股份去年9月公布的收购方案，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买天安财险26.96%的股权。同时，公司拟募集配套资金对天安财险增资。交易完成后，西水股份将持有天安财险50.87%的股权，成为其控股股东。此方案目前已获证监会通过。
而西水股份并非唯一一家在2015年进行保险公司股权收购的A股上市公司。在此之前，天茂集团成功收购国华人寿，持有国华人寿51%的股份，达到绝对控股地位，实现财务报表合并。
同时，同属“明天系”的上市公司华资实业现拟募集317亿元增资华夏人寿，持有其股份51%，实现控股，这也成为了近年来A股上市公司收购险企股权的最大并购案。目前该交易已获保监会批准，正待证监会批准。
另外，泛海控股全资子公司成功受让了民安保险合计51%的股份，也实现了对其的绝对控股。
浙商证券认为，控股保险公司的形式可分为两大类：传统行业受到冲击，控股保险公司以投资型产品为主，现金流充足，西水股份、华资实业、天茂集团属于第一类；另一类则是旗下控股公司已经很多，布局多元金融，以发展较快的中小保险公司为目的，达到集团化效应，泛海控股等属于第二类。第一类属于基本抛弃传统行业，彻头彻尾地转型，重组后的保险公司的业务并表之后将占资产的绝大多数，将归为保险类股票；第二类则本来集团资本就较为雄厚，并购保险公司并不会给整个公司的业绩带来非常大的影响，保险业务并不是主营业务。
对于第一类公司而言，不管是西水股份之于天安财险、天茂集团之于国华人寿，还是华资实业之于华夏人寿，都是“蛇吞象”式的收购过程，借助保险公司的注入，不仅自身业绩实现华丽转身，想象空间巨大，实现“曲线上市”的保险公司也可利用资本市场获得更大的资本支持。而它们背后，也都有在资本市场中“长袖善舞”的资本大鳄。
“过去保险公司上市，都是靠自身业绩符合主板上市标准，很辛苦很努力去上市。但鉴于保险行业的特殊性，在高成长期间财务上难以盈利，所以很难满足上市条件。所以保险公司要上市很困难，也就使得保险公司很难通过上市来获得资本市场支持。类似国华人寿的模式毫无疑问给同业指出了一条明路，相信未来很多保险公司都会通过这种方式进入资本市场。”最惠保创始人兼首席执行官陈文志曾对《第一财经日报》记者表示。
对于第二类而言，虽然泛海控股买入的民安保险2014年仍处于巨亏中，但有了保险这块牌照，无疑将可以“讲出更多故事”。
