变额年金保险正式获准试点。顾名思义，与传统的定额年金保险不同，变额年金保险的年金保单累计价值和每月给付金额，将随其分立投资账户的业绩上下波动。

　　根据国际经验，变额年金保险是专门为了对付通货膨胀，为投保者提供一种能够获得“稳定货币购买力”而设计的保险产品形式，最早由美国教师保险和年金协会（TIAA）设计而成，作为教师的一类退休金计划。

　　最初，TIAA只承保传统的定额年金，后来哈佛大学的一些教师为应对退休计划的通货膨胀冲击，决定将其部分退休金投资于主要购买股票的哈佛捐赠基金，通过这种对冲操作来避免通货膨胀和通货紧缩的损失。

　　时至1952年，TIAA创立了大学退休公平基金（CREF），该基金每月给付金额随着分立投资账户的业绩上下波动。由于CREF的成功，美国一些寿险公司也开始涉足这一领域。

　　1954年，阿肯色州小石城的分红年金寿险公司推出了第一份变额年金。1955年，华盛顿特区创办了第一家跨州际的变额年金保险公司。之后，证券交易委员会根据美国最高法院裁决其对变额年金的监管权，设立了一套监管变额年金的模式。时至今日，美国的变额年金接受保险法和证券法的双重监管。

　　目前，变额年金保险在欧美、日本等发达国家十分流行，已经成为投资型保险的主打产品。在2008年金融危机的前十年，美国变额年金保险保费收入甚至保持了将近17%的年均增长速度。数据显示，2007年美国变额年金保险保费收入为1700亿美元，约占年金保险市场的68.5%，占人身险市场的20%，总资产余额达到了1.5万亿美元左右。

　　而在日本，从2001年的近乎空白发展至2005年的800亿美元新单销售量。到了2007年，日本变额年金保险资产余额已经达到16.5万亿日元（约1.5万亿美元），约占个人养老保险产品的70%。此外，西欧国家变额寿险占寿险比例也从1997年的21%上升到2001年的36%。

　　在金融危机中，变额年金保险虽然受到一定程度的冲击，销售规模有所下降，但仍然是国外寿险市场的主流产品，如2009年变额年金保险在美国年金市场占比仍然接近50%。据国际寿险行销研究协会预测，未来几年变额年金保险市场将会保持10%左右的增长速度。

　　国际经验能否适应本土？从意义的层面看，此次变额年金保险试点推出，使得国内目前基本处于空白状况的个人年金保险得以推进。但有一个问题引人深思，变额年金保险早已是国际上许多国家寿险市场上的主流产品，却迟迟没有登陆中国市场，原因何在？

　　首先，是长寿风险（LongevityRisk）的认识制约。长寿风险是当今保险业面临的最具挑战性的风险之一。年金作为应对长寿风险的一类有效工具，特别容易发生错误定价和逆向选择的风险。年金合同定价不当，可能会造成公司长达数十年的持续损失。

　　目前，国内在理论与实践结合方面、以及在增进整个保险行业对长寿趋势的认识方面，仍有一定差距。