养老保险个人账户基金市场化投资是必然选择

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[导读]：鉴于养老保险个人账户基金属于社会保险的范畴，是职工的“养命钱”的重要组成部分，建立和完善统一的养老保险个人账户基金市场化投资管理制度已迫在眉睫。

　　国内外的养老基金投资管理实践，也证明了养老保险个人账户基金进入资本市场的可行性和必要性。国际上，欧美国家在养老基金进入资本市场方面取得了有目共睹的成绩。过去15年间，瑞典养老金的年均名义回报率达到11。8%，扣除通胀实际回报率为8。5%；美国和英国分别达到10。6%和9。2%，其实际回报率均为6。1%；澳大利亚的10年和5年的年均回报率也分别达到约3。5%和4。7%。在我国，全国社会保障基金和企业年金基金进入资本市场后，实行市场化多元化投资，取得了长期稳定的超过通胀率的投资业绩。全国社会保障基金自2001年至2010年投资收益率年均9。17%，年均超过通胀率2。14%。企业年金自2007年至2010年实现了年均11。43%的投资收益率，远远超过了当期通胀水平。

　　鉴于养老保险个人账户基金属于社会保险的范畴，是职工的“养命钱”的重要组成部分，建立和完善统一的养老保险个人账户基金市场化投资管理制度已迫在眉睫。

　　养老保险个人账户基金进入资本市场，必须尽快解决以下几个关键问题。其一，需按照市场化的方向，尽快出台统一、规范的市场化基本养老保险个人账户投资管理制度。其二，需尽快确立个人账户基金管理主体。个人账户基金管理，相关政府部门的职能定位于法规制定者、市场监督者。政府监管和市场运营由同一主体承担，有悖于公共管理与市场运营分离的原则。把社会保险行政事业单位的行政管理与个人账户基金市场化运营的功能分离开来，个人账户基金市场化投资运营的职能转而交由专业的市场投资机构承担，应能有效遏制管理混乱、职责不清、权利寻租等负面问题。其三，个人账户基金有限的投资范围，既不能通过投资分散化分散投资风险，又不能通过更大的投资范围获取更高投资收益，因此，养老保险个人账户基金投资，必须突破银行存款和国债等低收益投资工具范围，按照分散投资、专业管理、防范风险、提高收益的原则，根据金融资本市场的发展形势，扩大投资范围、渠道、品种，尤其是扩大对资本市场的投资范围和比例。

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