嗅觉灵敏的资本昨日闻风而动，保险股集体“起舞”强势领涨。
一片向好趋势背后，仍可见不同类型、不同规模险企之间策略的差异与分化。而种种迹象表明，随着资本市场、利率环境的变化，越来越多的保险公司将通过保费收入的强劲增长来带动投资资产规模的提升，来弥补收益率不够理想的问题。盈利模式由“高利差”转向“以量补价”，或将成为今年寿险业的常态。
“开门红”背后的渠道策略差异
寿险业首月保费“开门红”的表现，再度刷新外界对保险行业高景气的乐观预期。值得一提的是，以往在“开门红”期间，保险公司都会在业绩冲刺的驱动下选择容易上规模的保险理财类产品，但随着消费者保障意识与需求的逐渐加深，今年“开门红”的产品结构越发多元化。
不过，不同类型、不同规模险企的策略与思路，仍有差异化显现。
上证报资讯获悉的一组最新行业内部数据显示，4家上市保险公司2016年首月寿险保费成绩单持续强劲增长。尤其是在衡量内含价值及利润率的核心指标“个险新单保费收入”上，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险首月同比增速分别约为70%、40%、130%、50%；而中小寿险公司在银保和个险两个渠道上均呈现保费高增长，甚至是数以倍计地增长。
普涨背后不同险企之所以存在差异，与各自在利率环境下不同的渠道策略、产品策略高度相关。具体而言，“个险新单保费收入”这一含金量指标的持续稳定增长，折射出大型险企更重视承保规模、投资收益以及渠道成本三者之间的平衡；而相比大险企在银保渠道上的谨慎，部分中小险企银保保费的成倍增长，反映出他们提升风险偏好推动规模扩张的“野心”。
甚至有市场人士预计，2016年寿险市场的集中度会发生较大变化，中小险企的份额占比将明显提升，因为风险偏好差异的初期往往主导着保费的分化。但须指出的是，银保渠道虽然是保险公司短期扩大保费规模的“利器”，但这一方式的弊端也极为明显，那就是后续贡献率不足，即到后期时保险公司的银保销售策略选择很容易受资本金、监管政策等变化的影响，或不具备可持续性。
