补缺口需多管齐下
北京大学经济学院风险管理与保险学系主任郑伟预测，2011年至2100年的90年间，在“中成本情况”下，我国养老保险基金的综合精算结余是-12%。这意味着，如果想让基金达到平衡，只能把养老金替代降低12个百分点，或者把养老保险的缴费率提高12个百分点，而这在现实当中都不具备可操作性。如果要弥补精算缺口，90年间所需外部筹资金额占GDP的平均比重为1.98%，占财政收入的平均比重为11.64%。“连续90年每年拿出一成多的财政资金用来补贴养老保险，怎么可能？”
在部分地区，养老金对财政的负担逐年增长。据上海人社局的数据，上海市养老保险基金的缺口从2010年起突破100亿元，财政每年补贴也超过100亿元。到2020年，上海可能面临831亿元的养老金缺口。广东省人社厅官员曾向媒体透露，财政要为纳入社保的事业单位人员补缴其工龄测算的工资额28%的养老保险费，就算每个职工平均补缴十年，那至少也要几十亿元，如果再算上按工资额的16%缴纳职业年金，数额将更不得了。
新增社保缴纳人数增速有限，财政资金又不能完全弥补养老金缺口，未来养老保险基金收入该靠什么？专家建议，应改革现行养老金运行机制，基础养老金应由财政部负责预算和筹资，社会保障经办机构计发，银行支付；个人账户涉及到养老金受托人，应当由国务院负责，建立多部门参与的决策机制，参照和改进企业年金的模式，建立具有信托文化的市场运行机制、信息披露制度。也可利用央企“红利”弥补养老资金亏空，使“红利”流入医疗、养老等领域充实社会保障资金，而非简单进入政府财政“大账”。
在增加财政投入的同时，应对养老金缺口还需促进其保值增值。中国社科院世界社会保障研究中心主任郑秉文认为，如果部分养老金能持有股票资产，从长期来看是抵御通货膨胀的好办法。建议成立一个统一的投资机构，专门负责养老金的投资，其投资策略应该是多元化的，证券投资、股权投资、实业投资均可涉及。
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