从国际经验来看，基本养老保险个人账户基金(以下简称“个人账户基金”)投资有三种管理模式：政府集中型、社会公共组织自治型和私营竞争型，三者的核心区别在于投资管理权的归属。在政府集中型管理模式中，投资管理权归属于政府及其代理人。在社会公共组织自治型管理模式中，投资管理权归属于区别于政府的、自治性质的公共团体，多数时候为参保人、企业和政府三方代表组成的各种社会保障委员会、理事会和基金会。在私营竞争型管理模式中，投资管理权则归属于独立于政府体系的、具有专业投资能力、市场化运作的私营公司。
总体来说，对于我国个人账户基金应该采取何种管理模式，有以下几种观点：(1)林义基于市场失灵理论，从政府在养老保险中职责定位的视角，认为我国应建立一种较为集中的个人账户基金管理模式，组建社会保障银行比较适合我国的国情。实质上是认为个人账户基金应采取政府集中型管理模式。(2)杨燕绥从个人账户基金管理面临的外部环境风险和内部运营风险的视角出发，设计的管理模式是：管理权归属于个人账户基金管理委员会，委员会成员由省政府官员代表、经办机构代表、企业工会职工代表、企业代表、已经退休人员代表构成。实质上是认为个人账户基金应该采取社会公共组织自治型管理模式。(3)刘子兰通过对英国、瑞典、马来西亚等国家养老金投资管理模式的比较研究认为，赋予参保人以适度的选择基金管理主体的权力可以提高管理效率。实质是认为个人账户基金应采取私营竞争型管理模式。总体上看，对个人账户基金投资管理模式的选择，国内学者尚无定论。本文拟从个人账户基金的产权性质和深层次的制度性动因的质的层面出发，分析如何优化个人账户基金投资管理模式，以最低的交易成本实现个人账户基金保值增值的目标。
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