一周市场综述

　　A股市场：

　　上周沪深两市先扬后抑。从周K线看，上证综指收出了带上影线的十字星，显示上方抛压较重。上周盘面的特点是小市值股票反弹力度较大，权重股力度较小，反映出依然是存量资金的运作，而量能持续萎缩也印证了这一点。由于“双节”小长假的到来以及外围市场波动较大、不确定性因素增加等原因，使得谨慎心态再次主导市场。在横盘多日后，市场终将选择方向，需要关注量能的变化和消息面的情况。总之，磨底的过程仍将延续，控制好仓位是较明智的投资选择。

　　基本面上，上周三财新公布9月制造业PMI初值为47.0%，较上月终值回落0.3个百分点，连续三个月下滑，创2009年3月以来新低。PMI的继续下行，通缩态势加剧，预示着经济下行压力增大，不过这将促使政府稳增长措施进一步出台，如稳健的货币政策与积极的财税政策还会持续，市场预计四季度降准降息仍然是大概率事件，这对经济与A股市场将构成利好预期。

　　流动性上，上周央行在公开市场净投放资金400亿元。周四央行、财政部还开展了600亿元6个月期限的国库定存操作，为银行系统提供流动性，因此上周市场净投放资金1000亿元，显示央行有意在国庆节长假期间释放流动性，以维持市场资金面的宽松。不过市场资金利率7天、14天期从周四开始出现上涨，显示市场对资金需求旺盛，但市场资金基本上较为宽松。

　　债券市场：

　　利率债

　　一级市场：国开需求旺盛。上周一级市场国开债需求依然旺盛，五期福娃债的中标收益率均不同程度低于二级市场水平，其中1年期品种低于二级市场收益率19BP，全场认购倍数方面，短期限品种认购倍数较高，长期限品种略低。另有，财政部、农发行和口行均招标发行不同期限固息债，中标收益率在二级市场水平上下徘徊。

　　二级市场：曲线趋平。1年期国债上行3BP，国开债上行5BP；3年期国债和前期持平，国开债下行1BP，而10年期国债和前期持平，国开债下行1BP。

　　信用债

　　上周一级市场主要信用债品种净供给1353亿元，较上周大幅上升。AAA等级发行人占比减少，整体资质未有明显提升。制造业发行人占绝对优势。152只新发信用债有16只城投债，较上周微幅回升。上周二级市场成交6716亿元，较前周有所增加。各期限品种收益率整体小幅上行，长端表现较好。1年期大部分品种收益率变动幅度在1-7BP间，而AAA-和AA+品种收益率则小幅下行1BP；3年期品种收益率上行1-2BP；5年期品种收益率小幅波动；7年期下行约2-7BP，表现较好。

　　可转债

　　上周中证转债指数上涨1.35%，上证综指下跌0.18%，沪深300下跌0.59%，中小板指数上涨1.4%，创业板指上涨1.9%。上周转债个券震荡中小幅上涨。14宝钢EB领涨，涨幅为2.42%，歌尔、格力和电气转债居其次，涨幅在1.6%-1.85%之间，15天集EB微涨0.4%，仅航信下跌0.31%。（来源：和讯网）