资产配置荒下 险资成金融市场焦点举牌潮能否持续
向日葵保险网
[导读]：作为举牌资金重要来源的万能险，在监管压缩“中短存续期”产品规模之下，在未来几年，将失去巨量保费流入；另一方面，由于部分险资介入上市公司的控股权之争，对于险资投资二级市场，未来从资金端也将有更严格的监管举措出台。
“在这种背景下，再好的资产配置，能做5.6%~5.7%收益率已相当不错，这之间有1个点的利差。”上述人士认为，“对整个行业来说，举牌是权益投资的一种方式的发展，也可以说是行业自去年以来在资金运用上的一种创新。”
除了市场利率环境的变化，“举牌潮”的出现还被业内归结为三大原因。
一是在会计准则的层面上，险资通过不断加大持股比例，当股权投资比例高于20%后，可以实现长期股权投资的权益法入账，这样既能规避股票价格波动对账面资产的影响，又能分享上市公司的净利润。
二是从“偿二代”角度而言，列入长期股权投资、加大蓝筹股投资都能降低“偿二代”下的资本消耗。
三是监管政策的放开也为险资举牌松绑。去年，保监会放宽了保险资金投资蓝筹股票监管比例，“将投资单一蓝筹股票的比例上限由占上季度末总资产的5%调整为10%”，这也为保险公司举牌优质上市公司提供了条件。
险资运用将更受限制
前述券商分析师认为，举牌概念股杀跌，是市场对于监管层痛斥“野蛮收购”的反应。不过，也有市场人士认为，考虑到股价稳定等情况，此类资金后续继续加码的可能性不大，同时会在监管层的干预下有序退出。
即使“举牌潮”的出现自有其内在的逻辑，但在监管政策、舆论环境等持续影响下，险资“举牌”的行为正在被动、或者主动改变。
从政策层面上讲，2016年以来，为规范万能险业务发展，落实“保险姓保”的政策理念，保监会密集出台了《关于规范中短存续期
人身保险产品有关事项的通知》等多项规定，对万能险的规模、经营管理等进行了限制和规范。
