昨日，本报“金融周刊”刊登的《拿10万做实验谁能跑赢CPI》见报后，引来蓉城众多投资者热议：同样在去年投10万元，收益冠军为何会是投连险？收益赶超基金，投连险秘密何在？
某中资保险公司投资管理部负责人郑总昨日为读者揭示了其中的缘由，他告诉记者，除却基金、保险公司自身的投资能力差异不谈，两者合同中对股票投资范围的刚性约束：也即通常说的持股“仓位”，才是熊市中投连险业绩超基金的秘密所在。
以近期在市场调整中表现相对较好的新华创世之约和泰康人寿赢家理财为例，对股票资产的配置比例的规定相当宽泛，投资管理人在配置资产时的自由度比较高。比如，泰康人寿赢家理财规定，权益类资产投资比例为20%~100%，投资债券及其他固定收益资产的比例为0%~60%，投资流动性资产的比例为0%~20%。也就是说，当市况不好时，泰康赢家理财股票仓位最低可减至20%，而市况比较乐观时，资产则可100%投资股市；另外，新华创世之约则干脆没有规定下限，仅表示：“账户会保持一定的现金以应付流动性需要。根据相关规定，本账户可以100%投资于股票和基金等权益品种。”换言之，如果看空市场，该投连险股票仓位甚至可以减至0。
反观股票基金，就不那么乐观了。由于基金契约的规定，不少股票基金都明确规定“其股票投资比例不得低于40%。”比如，在易方达积极成长(行情,净值,基金吧)证券投资基金的合同中就规定，“一般情况下，本基金将60%以上的资产投资于股票市场。而当股票市场系统性风险加大时，本基金可加大投资债券市场的比例，但股票资产占基金总资产的比重最低不低于40%。”
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