中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的3.25%提高到3.5%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的6.31%提高到6.56%。三年期和五年期存款利率调整为5.0%和5.5%。
评论：在估值超低的情况下，加息有望成为催化剂。
尽管此次加息完全符合市场预期，对债券息率提升空间有限。但在保险行业严重低估的情况下，加息仍然有望再度成为股价催化剂。
低估是最大的推荐理由。人寿、平安、太保目前股价隐含的2011年新业务倍数分别为8.4倍、7.5倍、9.6倍，对应的每股一年新业务价值增长率10%、15%、15%。即使从市盈率角度来看，2011年平均16.4倍，远低于未来5年保守预计利润20%的复合增长率。
在5.2%-5.5%的长期投资回报率假设下，2011年中国人寿、中国平安、中国太保估值为25.8元/股、84.4元/股、35.4元/股，维持中国平安"推荐"、中国人寿和中国太保"谨慎推荐"投资评级。
保险受益于温和的加息周期，下半年会体现更明显。
投资受益于加息周期。主要源自负债久期长，资产久期短。资产需要持续再投资，才能与负债久期相匹配。由于保险资金80%左右配臵在固定收益类资产，当利率进入上升周期，投资回报率提升增加公司价值；反之，利率进入下降周期，投资回报率下降拉低公司价值。
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