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揭秘中国平安分红险利率
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[导读]: 这边厢新华人寿刚刚完成沪港两地上市,那边厢中国平安发布了260亿元A股可转债融资计划,随着2011年即将成为过去,中国平安的再融资计划为2011年保险业融资潮画上了浓墨重彩的一笔。

   2011年12月20日晚间,中国平安发布公告称,由于集团旗下各业务板块的发展导致其偿付能力充足率压力增加,拟发行260亿元的A股可转债,而该项计划尚需得到平安股东大会的审议通过以及证监会、保监会的批准。记者了解到,这也是上市保险公司首次通过可转债的方式进行再融资。

  “这次可转债的时间期限达到了6年,且具体的发行时间表也未定,对于资本市场的影响几乎可以忽略。”国信证券一位保险分析师如是告诉记者。

  未雨绸缪再融资

  在2011年12月21日上午举行的平安集团电话会议上,对于本次再融资计划,中国平安总经理任汇川在接受本报采访时表示,A股可转债从启动、申请到实际发行需较长时间,且其在发行结束之日6个月后方可转换为公司A股股票,具体转股时间还将取决于市场环境和投资者的选择。

  不过,记者也获悉,尽管平安赶在2011年年底之前公布了再融资的方案,具体执行则至少要等到2012年三季度。由于这次再融资计划必须得到股东大会的审议通过,同时还要经过证监会和保监会的批准,而平安的股东大会也要等到2012年一季度末才举行,然后再递交两大监管部门,时间不短。

  值得注意的是,由于此前保险公司再融资基本都采取发次级债的模式,平安此次拟发行A股可转债,成为保险业第一个尝试新融资渠道的公司。记者了解到,由于此前保监会颁布的险企发次级债新规中,明确规定保险公司可以发行次级债,但是保险集团则不能发行次级债,在2010年,平安产险两度发行次级债合计45亿元,平安人寿在2011年也发债40亿元,如果未来再考虑发行次级债来满足业务发债,对于平安的财务成本显然构成不小的压力。

  此外,对于平安来说,发行A股可转债,尽管可以满足未来三五年的发展需求,但是由于保监会没有规定可转债可以计入偿付能力资本,这也使得平安在发行过程中面临很大不确定性。对此,任汇川表示,平安一直在与监管部门沟通探讨将可转债计入附属资本的可能性,若监管部门同意该条款,将直接提高中国平安的偿付能力,而不必等到转股之后。同时,任汇川也否认了此前会发行混合资本债的可能性。

  分红200亿

  记者发现,在2011年12月20日中国平安发布的再融资计划中,首度提到多年来对投资者的现金分红。

  “平安自从2004年H股上市以来,年平均回报率达到37.1%。”在谈及投资回报时,平安首席财务官姚波受访时告诉本报。

  根据记者获得的平安历年现金分红记录显示,在平安上市的7年里,除2005年没有实行分红之外,每年都保持25%以上的现金分红,其中受益于2007年资本市场的大牛市,平安的现金分红比例达到103.6%。

  上海一位资深股民刘玉明在接受本报记者采访时表示,在中国平安上市的7年间,也许最让持股人感到欣慰的是,它的现金分红已经累计达到205.55亿元,这在所有超过2000家的上市公司中,并不多见。

  记者了解到,作为国内第一家发行可转债的保险公司,平安此次发布的方案中对于债券利率设定的是不超过3%,相对于此前几大保险公司发行的次级债票面利率基本都超过5%,则要低了将近50%,这样会否面临由于利率缺乏吸引力,在未来发行的时候不足额认购的担忧。

  任汇川在接受本报记者采访时则表示,可转债和次级债是完全不同的两种融资方式,前者是可以将债券达到一定年限之后转换成股票,因此它的灵活性更大,平安还给予投资者溢价的空间。而后者,保险公司是要还本付息的,可转债A股股东还可以优先配售,配售后的余额及放弃认购优先配售的金额,将通过网下对机构投资者配售或通过上海证券交易所系统网上发行,如仍出现认购不足,则不足部分由承销团包销。(来源:中国金融网)

  这边厢新华人寿刚刚完成沪港两地上市,那边厢中国平安发布了260亿元A股可转债融资计划,随着2011年即将成为过去,中国平安的再融资计划为2011年保险业融资潮画上了浓墨重彩的一笔。

  2011年12月20日晚间,中国平安发布公告称,由于集团旗下各业务板块的发展导致其偿付能力充足率压力增加,拟发行260亿元的A股可转债,而该项计划尚需得到平安股东大会的审议通过以及证监会、保监会的批准。记者了解到,这也是上市保险公司首次通过可转债的方式进行再融资。

  “这次可转债的时间期限达到了6年,且具体的发行时间表也未定,对于资本市场的影响几乎可以忽略。”国信证券一位保险分析师如是告诉记者。

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