信贷资产类理财产品的逐渐淡出，将使理财产品收益小幅下降。

　　随着监管部门过去一年多的时间连续出台监管规定，银行信贷资产腾挪空间被日益挤压。业内人士指出，曾经在2009年盛极一时的信贷资产类理财产品，可能将全面淡出市场，这意味着银行理财产品的收益水平可能会有所下降。

　　博弈：信贷腾挪游走于监管规定边缘

　　12月10日，央行公布的数据显示，截至11月末今年新增人民币贷款7.45万亿元，已经非常逼近今年初的既定目标全年7.5万亿元新增贷款规模。诺亚财富研究员李要深认为，今年7.5万亿信贷规模将失守，银行娴熟的信贷资产腾挪之术对此起到了推波助澜的作用。

　　“信贷资产腾挪术”之一，就是将银行的信贷资产以理财产品的形式转出表外，腾出更多的信贷额度。信贷资产类理财产品大都能带来稳定的较高收益，很受投资者欢迎，一度成为银行理财产品中的“老大”。

　　据介绍，从2008年二季度始，信贷类产品就一跃成为银行理财产品的发行主力。2009年该类产品保持着发行量的首位。不过，随着2009年末监管部门加强了对银行信贷资产转让业务的监管力度，银行理财产品腾挪信贷资产受到限制，信托平台成为主角。

　　今年下半年，银监会又出台相关通知，规范银信理财合作业务，严重影响了单一信托对信贷资产的涉足，更加收紧了银行通过理财产品腾挪信贷资产的路径。

　　收紧：监管“关门”卡死信贷资产理财路

　　12月3日，银监会发布《关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》。这次，监管部门把最后一道“门缝”也关死了。业内人士解读这份通知认为，新政有三点影响理财市场。

　　首先，银行理财资金不能直接购买信贷资产，这就意味着银行只能间接通过信托平台来腾挪信贷资产。新规又要求信贷资产须整体转让，这就使银行通过信托平台腾挪信贷资产的空间也进一步缩小。不仅如此，新规还禁止了信贷资产买入返售。信托公司此前之所以愿意发行信托产品来购买信贷资产，大多是基于银行的回购承诺。买入返售方式被禁，将导致信托产品“购买”信贷资产的动力大大减弱。这就意味着，通过集合信托对信贷资产进行转移这最后一道“门缝”也正在关紧。

　　因此，分析人士认为，未来的信贷资产将在银行理财产品中完全消失，而信托产品中见到信贷资产的可能性也比较小。据悉，信贷资产类的理财产品大多回报率较高，一般年化收益率在5%—6%。这一产品的消失，可能意味着银行理财产品的整体收益会有所下降。不过，因为此前的监管政策使得信贷资产类理财产品逐步淡出市场，对银行理财产品整体收益水平的影响已经逐步释放，此次新规出台后，理财产品收益率的下降可能不会非常明显。