40岁的朱女士投资经营了一家幼儿园，每年经营收入大约100万元，丈夫刘先生45岁，主要做一些批发生意，时亏时盈，收入很不稳定。夫妇俩有两个男孩，分别在上小学四年级和小学二年级。朱女士家有一套自住房产，市值350万元，另有两辆总价50万元的中巴，用于幼儿园的日常经营。朱女士和刘先生购房购车都是一次性付款，没有向银行申请贷款，近期打算购买一辆总价40万元左右的私家车。

　　夫妇两人金融知识较为贫乏，投资风险偏好较低，力求稳健为主。家庭拥有的投资性资产主要是40万元银行存款、50万元国债和20万元货币市场基金，合计金额约110万元。除了家庭每年缴纳1000元的意外险之外，并没有其他保障。在支出方面，夫妇俩每年的家庭开支约为28万元；幼儿园经营方面，每年员工的人力资源成本约为30万元，其他变动费用管理成本约为每年20万元，另外，朱女士夫妇俩每年扣缴的各项税收合计约25万元。

　　作为民办机构的经营者，朱女士夫妇希望能通过一些合理合法的方式将企业经营和家庭理财有机结合，既能做好一手开创的事业，又能安心养老、给孩子们继承一个更好的未来。

　　香港注册金融分析师：赵志敏

　　“私营企业”是中国经济中一支越来越重要的中坚力量，它不仅为中国经济带来了大量的劳动就业岗位，也为中国经济注入了更多活力，打开了更宽广的成长空间。对于私营业主而言，很多时候他们的企业资产和家庭资产之间的界限通常会比较模糊：如果区分得太清楚，那么面临的税收成本就特别高；如果完全混为一谈，那么也有可能面临潜在的法律风险。

　　“家企合一”是一种理想的状态，案例中的朱女士夫妇正是这样的私企经营者。在实际的理财规划中，我们还是要把家庭理财和企业经营作为两个主体区分开来，但这两者不是完全的割裂，而是两个有机相连的主体。

　　家庭资产配置策略：分散投资

　　高、低风险搭配，保留20万元备用金

　　总体来看，朱女士夫妇属于小康之家。家庭年收入主要来自于幼儿园的经营收入，家庭资产主要投于银行存款、国债、货币市场基金等低风险领域，投资收入十分有限。因此，尽管家庭收入来源比较多元化，但实际上幼儿园的经营收入占比极高，这也与朱女士夫妇的风险偏好和投资风格相符合，幼儿园未来的稳定经营将对朱女士家庭十分重要。尽管说经营幼儿园的行业与经济景气周期关系不大，但整个社会老龄化的趋势也会使幼儿园面临潜在的生源不足的难题，这样家庭整体抗风险能力就会受到威胁，因此夫妇俩的理财目标应该注重于增强保障性、构筑稳健的家庭财务防护，调整资产配置策略以适当增加非经营性收入的占比。

　　夫妇俩的孩子目前正在读小学，今后10多年是一个教育支出快速上涨的阶段，另外夫妇俩均已迈过不惑之年，养老基金的筹备也是紧锣密鼓。暂且不说110万元的家庭资产对于养老而言是远远不足的，这笔资金实际上与孩子的教育基金还有一个冲抵的作用。

　　首先从家庭的资产配置情况看，110万家庭资产中有40万元银行存款、50万元国债和20万元货币市场基金，亦即在目前的较低利率时期，绝大多数资金基本放在了较低效率的投资渠道；另外从资产的流动性角度看也过于充沛，在某种程度上是以资产的收益性为代价所作出的让步，因而朱女士夫妇需要相应调整家庭资产配置以提高效率。

　　股票和股票型基金尽管属于较高风险的资产，但对于朱女士夫妇来说少量配置一些仍然是很有必要的，另外把年收入的20%追加投资在该领域，从长期跨度获得较好的收益回报。从目前的境内投资市场看，相对于房地产来说股票仍是非常便宜的，尤其是蓝筹股，已有新一轮蓄势待启动的迹象，因此当股市略有回调时不妨可以考虑投资上证50ETF、上证180ETF等基金。另外，还可以适当投资一些6个月期限以内的银行低风险理财产品，保留20万元银行存款作为家庭备用金即可，以应对刘先生的公司可能需要的流动资金需求。这样调整资产配置有助于中长期有效提高整体收益率。

　　鉴于朱女士夫妇和两个孩子只有一套自住房产，从房价约350万元市值来看，房子面积对于四口之家来说应该属于够住但不算特别宽敞。两个孩子目前一个念四年级、另一个两年级，很快都会面临小升初择校问题。建议朱女士夫妇可以考虑着手购买一套学区房，房型为两房或是一房均可，从上海的房地产调控政策来看，即便夫妇俩再购一套这样的学区房，人均面积也不会超过60平方米，不会被征收房产税。买一套学区房，可以解决两个孩子的初中升学择校问题，性价比还是很高的，而且以夫妇俩的收入水平，即便是因为二套房而被银行上浮按揭贷款利率，也不会增加什么还款压力。

　　朱女士夫妇家庭收入状况良好，不妨拿出部分资产作艺术品收藏投资，比如说350万元，不过由于朱女士夫妇都是初涉艺术品投资领域者，不建议一次把这些钱全部投资完，应细心甄选投资标的后逐步分批进行投资。艺术品投资是另类投资的一种，尽管它与资本市场关联度较低、适度配置能有助于对抗系统性风险，但毕竟它的投入较大、流动性较弱、风险也较高，因此，家庭做艺术品投资要注意把比例控制在家庭总资产的10%以内为妥。