由于全国社保基金绝大部分“可供出售的金融资产”为股票、基金、债券，因此，董登新在接受《中国新闻周刊》采访时表示，股市投资损失不低于基金行业的平均水平。安信证券的统计表明，2008年末中国的基金公司管理的证券投资基金净值，较2007年同期下降41％。

目前，按照《全国社会保障基金投资管理暂行办法》规定，全国社保基金将用于投资于资本市场资金，切割为40个投资组合，通过招标的方式，委托给国内华夏、博时等国内10大基金公司投资，每个投资组合分别由不同的基金经理，按照既定的投资策略和投资风格进行独立运作。一旦投资失败，受委托的基金公司将以事先缴纳的风险准备金做冲销，但余下的损失则由社保基金承担。2008年年报显示，全国社保基金近45％的资产属于委托投资。

中国是世界上为数不多的将社保基金委托商业机构进行投资的国家。目前，除拉美一些国家是将社保基金“个人账户”托付给私营机构打理外，绝大多数国家均由政府成立相应机构独立运营。美国法律则严格规定：联邦统筹的社保基金只能购买财政部内部发行的特别国债，不得用作其他投资。

国外政府这一谨慎做法，主要是基于社保基金的安全性要求的考虑。董登新认为，一些商业基金公司同时运作多只基金，如果再接手社保资金，难以保证曾经泛滥于公募基金中的“老鼠仓”行为不再卷土重来。

一些社保基金投资组合“高买低卖”的行为，也在表明上述担忧并非空穴来风。

2008年1月，A股上市企业名流置业以15.23元的高价增发1.97亿股A股时， 中金公司管理的“社保基金112组合”认购了其中的“最大份额”6046.359万股。2008年12月31日数据显示，当上证综指跌到1664点的大底部时，社保基金112组合一次性在3元左右的低价位卖出了2330万股名流置业。2009年3月31日数据显示：今年第一季度社保基金112组合又在4元多附近廉价抛售了1441万股名流置业。

投资股市巨亏的事实，提示了全国社保基金监管的诸多漏洞。

目前，国内还没有专门监督社保资金的监管部门，全国社保基金目前主要对财政部和人力资源和社会保障部负责。地方的社保资金则由当地政府管理。

中国政法大学副教授胡继晔建议，应该对全国社保基金投资运营加强监管，根据精算结果，由财政部为结余的社会保险基金发行利率、期限都最优惠的特种国债，以国家信用来保障基本社会保险基金投资的安全、高效，彻底堵塞所有人觊觎社会保险基金的管道。