新华保险近日公告称，公司董事会同意发行总额不超过100亿元、期限在5年以上的次级定期债务，票面利率将参照市场利率确定；此外还审议通过了发行总额不超过50亿元、期限在10年以上的债务融资工具，债务利率参照市场利率确定。两项债务发行合共150亿元。中金公司和华泰联合证券发布的研报均维持看好该股。
中金公司发布的研报表示，由于新华保险偿付能力充足率水平受股票市场和债券市场波动的影响较大，当前公司资本实力的抗风险能力不够强。如果公司发行150亿债务融资，偿付能力水平将提升至250%左右，能够支撑公司未来2-3年的较快业务增长，且具有较强抵抗资本市场剧烈波动的能力。中金公司预计，公司未来2年内暂不需要直接股权融资。但此次100亿次级债若全部获准发行，公司累计发行次级债余额将达到150亿元，接近于净资产50%的监管上限。
中金公司表示，仍然看好2012年新华保险高于同业的保费和新业务价值成长性，以及不断改善的业务结构和盈利能力水平，维持对新华保险H股和A股“推荐”的投资评级。不过，短期内，考虑到公司即将披露的年报业绩难有亮点，IPO网下配售的解禁压力，以及A股相对同业较高的估值溢价，中金公司认为新华保险A股股价将受到一定程度的压制。
华泰联合证券维持新华保险买入评级。华泰联合证券认为，公司目前股价11PEV1.57倍，估值相比人寿1.71倍仍有一定折价。预计公司IPO和次级债融资后长期抑制公司发展的资本金问题基本得以解除，公司保费有望维持长期稳健增长。维持对公司在保险板块中的首推建议。（文章来源：证券时报）
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