经历了“保五拉锯战”落败、拼抢“保险第四股”失利的泰康人寿，2012年，泰康转型和调结构的“新帆”虽已升起，一但不能修补营销渠道的“漏洞”，其已“冬眠”的上市计划将面临新的障碍，或许会离既定的目标越来越远。

　　保费冲击年底显形

　　泰康人寿披露的数据显示，2011年，该公司全年实现保费826亿元，比去年下降了近5%，净利润相比减少30%。根据保监会公布的去年1-11月数据，泰康人寿的原保费收入已被人保寿险超过，不出意料的话，滑落到了第六已成定局。对于保费下降的原因，泰康人寿董事长陈东升明白的给出了答案：“其实就是银行保险负增长”。

　　不少业内人士都认同，寿险业“寒冬”的来临主要是受到了寿险业务未摆脱银保新政和当前的货币紧缩政策的影响。正是因为长期以来更倚重银保渠道，泰康人寿结构性缺陷今年被放大暴露。

　　中国经济网记者的试图了解该公司银保渠道保费负增长的具体情况，泰康人寿相关人士拒绝了采访。但一个明显的参照对象就是其一直以来紧咬着的竞争对手新华人寿，两者之间的保费距离也正被拉开。今年前5个月，泰康个险续期保费累计占据3.32%的市场份额，而新华人寿市场份额是其两倍不止，尽管个险新单市场份额已经上升至5%，但依旧难掩其过去几年基础薄弱的事实。从保费数据看，2010年11月，新华与泰康的累计保费之间只相差65亿左右，而今年同期，二者保费规模相差高达251亿。

　　而华泰联合在本月初发布的研报预估，行业前七大寿险公司2011年银保规模保费同比负增长约12%。但截止2011年前三季度，寿险公司合计规模保费同比仍增长6.58%，泰康明显是拖了行业后腿。

　　挽救措施存疑

　　为应对保费的下滑，泰康人寿从去年开始启动了转型计划。在泰康人寿2012年开门红誓师大会上，推广新渠道营销被明确为年度重点工作。一位泰康人寿人士表示，“目前银保造成的影响已经完全暴露，接下来会在原来的基础上加大渠道的拓展和产品的重新定位。”

　　显然，所谓的“新渠道”主要还是指电销和网销两条路。业内人士认为，一般电销渠道受制于品牌，相对消费者对国寿、平安等一线军团的认知度，泰康不存在任何优势。而据了解，除了中小保险公司考虑发展电销渠道，大型保险公司也都开始发力电销领域。中国人寿、平安人寿、太平洋人寿等市场排名靠前的保险公司加大了电销渠道的投入。目前，国内开展电话营销的寿险公司已超过20家。

　　而据相关人士透露，国内保险网销的收入占总保费额不足1%。走在前面的平安保险人士也曾直言，平安网销保费在总收入中比例不高。想多“分一杯羹”，实属不易。

　　日前，陈东升透露，泰康人寿已确定放弃收购或自办财险公司，将坚持专业化经营，全力以赴深耕寿险产业链，特别是将人寿保险与养老产业进行创新“嫁接”，致力做该领域的领导者。不过，不久前北京保监局发布处罚公告，对泰康利用“买保单可入住养老社区、偿付能力充足率行业第一、客户可拿到4.5%的复利收益”等与现实不符的宣传，忽悠客户现场签单，欺骗投保人。泰康人寿北京分公司长安支公司由此被罚20万元。北京保监局明确指出，目前泰康人寿养老社区整体建设规划及与其对接的产品开发仍处于研究论证阶段。

　　上市目标越来越远？

　　保费增速下滑，远水难解救近渴，这令泰康去年的“三年上市计划”一经宣布便黯然搁浅。其后，泰康甚至传出不再谋求上市的消息，但听上去更多的像是一时气话而已。

　　根据《中国保险业发展“十二五”规划纲要》，“十二五”期间，将支持符合条件的保险公司规范上市。业内人士认为，现有融资手段除次级债外，主要包括上市融资和股东注资。但股东注资并非长远之计，因此打通上市融资渠道是非常重要的融资方式。

　　去年在泰康成立十五年庆典上，陈东升公开表示力争在内地和香港两地实现A+H上市的意向显然是公司是长期战略目标的昭示。尔后，引入高盛作为战略投资者入股，也是积极的在做铺垫准备。虽然，泰康相关人士向中国经济网记者表露，该公司目前保险偿付能力充足，暂无融资需要。但毕竟，中国大型保险公司都已上市，如果泰康也如愿顺利上市，则可获得成本更低廉的融资平台，这对于像泰康这样的金融企业至关重要。

　　不过，渠道困局未破，如果不能实现真正意义上的转型，将无法扭转保费和净利润负增长的势头，这对将给未来泰康的上市制造新的障碍。近期，就出现因为毛利率呈逐年下降趋势，上海沃施园艺股份有限公司IPO被否的例子。