既符合监管部门回归保障的要求，又迎合消费者回避风险的需求，
分红险不负重望撑起2009年保费增长的半边天。据上海市保险同业公会统计，2009年1至5月，全市分红险保费收入132.61亿元，同比增长95%，增幅高居所有险种之首。业务的快速发展，让保险公司面对未来的给付压力有点儿烦。
分红同比减少
三类新型寿险产品中，只有分红险的红利是按照年来计算的。通常只有在投保一年后，投保人才会获得保险公司详细资料，了解分红险保单的实际分红水平。
而正是在这一年的时间里，资本市场可能出现较大幅度的变化。中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2009）》称，2008年中国保险资金投资收益率为1.91%，较2007年下降近9个百分点。
保险公司投资收益的下降，使得分红险客户担忧自己的保单分红。记者从沪上保险公司了解到，很多分红险客户在保单周年日前后会来电咨询实际分红情况，担心保单分红受到金融危机影响，出现较大幅度下滑。
据知情人士透露，由于投资收益水平的下降，往年高比率的分红很难再现。2007年底到2008年上半年，新华、泰康和
太保等保险公司一掷几十亿，用来发放特殊分红。2009年，保险公司没有更多投资收益进行特殊分红。估计2009年各保险公司分红险平均分红率都只有1%左右，但不同渠道、不同产品间分红率还会有差异，如
新华人寿2008年“年度红利”水平与2007年基本持平。中国平安一季度保单红利支出11.08亿元，同比减少59.3%。平安把红利支出下降的原因归结为2009年分红水平比去年降低。
根据以往经验，如果保险公司给出的分红险实际红利与客户预期偏离较大，很可能引起客户退保。在低利率环境下，适当退保有利于减轻保险公司给付压力，但大范围退保现象也可能导致现金流吃紧。
警惕给付高峰
中国人寿(601628,股吧)和中国太保(601601,股吧)2009年一季度保单红利支出增幅较大。中国人寿保单红利支出20.96亿元，同比增长137.9%；同期，中国太保保单红利支出大幅增加79.7%。两家公司的解释是，分红险业务持续增长及保单分红增加，是导致这两家公司保单分红快速增长的主要原因。这种趋势还会继续下去。
专家表示，由于各家寿险公司相继进行了业务结构的调整，致使分红险业务去年增幅较大，因此红利支出总量上升是必然的。然而，保单红利支出总额的增长不等于每份保单获得的分红在增长，关键还要看分子和分母之间的增长比例。
被客户看作是投保主要指标的分红率，在保险公司看来更多是用来调整产品规模的杠杆。2008年初，中国人寿向分红险客户宣布约8%的分红承诺，随之便引发大量资金的蜂拥而至，银保市场主打的鸿丰两全分红险全年销量超过1000亿元。
在目前情况下，只要分红率高于市场上其他投资型产品，分红险保费收入增长性还是很强的。如果分红险保费规模持续扩大，同样会引起保险公司资产配置的压力增加。此前，中国人寿银保渠道销售的分红险产品，已历经一轮高达千亿元的给付高峰。
分红险这一轮发展比以往更迅猛，几乎国内所有的寿险公司都把产品重心转向分红险业务。除了国寿、太保、平安、新华和泰康5家寿险公司以外，市场新军华泰人寿也在分红险业务上取得良好收效。仅上海地区，截至2009年2009年6月29日，华泰人寿录得保费收入中分红险贡献超过3亿元。
由于分红险保单还设定最高2.5%的预定利率，因此保险公司通常对该资金采取更为保守的投资配置，中短期趸交的分红险业务很可能造就另一轮的给付高潮。
